加密货币市场正在见证 Ripple (XRP)、Cardano (ADA)、Stellar (XLM)、Polkadot (DOT) 和 Cosmos (ATOM) 等老牌山寨币的复苏。这些历经多个市场周期的传统代币尽管近年来被 meme 币的兴起以及 AI 和 DeFi 等新奇事物所掩盖，但仍表现优于许多新山寨币。
这种现象并非偶然。三个关键因素是关键驱动因素：高流通率、经验丰富的投资者的回归以及加密货币参与者人口结构的代际转变。
高流通率带来稳定性
较老的山寨币通常占其总供应量的较高比例。这意味着它们受通货膨胀的影响较小，而较新的代币则通过质押奖励或发行定期释放新的供应量。
“随着流通供应量的增加，需要更多的资本来维持或提高代币价格。持有具有激进通胀计划的资产意味着即使在牛市中，你也要打一场艰苦的战斗，”Web3 研究员 Stacy Muur 解释道。
例如，较新的山寨币（如 Arbitrum (ARB) 和 Sei (SEI)）面临着代币价值被稀释的问题。与此同时，供应动态稳定的成熟代币对寻求可预测回报的投资者来说更具吸引力。这种结构性优势在牛市期间尤其明显，因为新资本正在流入。
旧币表现。资料来源：TradingView 老投资者正在回归
散户投资者的回归，尤其是那些之前接触过加密货币的投资者，是旧币复苏的另一个关键驱动因素。这些投资者通常年龄在 25-45 岁之间，他们往往倾向于投资他们在前几个周期中熟悉的资产。
APG Capital 交易员兼天使投资人 Awawat 指出：“你可能不喜欢旧币的元数据，但对于普通新加入者来说，经历多个周期并在每个主要交易所上市的代币肯定比 12 小时内就会归零的最新代币更有吸引力。”
这种情绪反映在对老币种的广泛追捧上。与以往的牛市不同，当时 meme 币等投机性资产占主导地位，而本轮牛市则出现了更多避险行为。回归的投资者似乎更看重可靠性和声誉，而不是高风险、短期收益。
“市场对过去周期的旧币种的竞价最高。为什么？它们是人们在谷歌搜索加密货币时首先找到的。它们是知名品牌，”知名分析师 Crypto Nova 评论道。
X世代和Y世代引领潮流
加密货币市场的代际转变不容忽视。虽然 Z 世代经常通过 TikTok 炒作和 meme 驱动的项目参与加密货币，但他们有限的资本限制了其对市场的重大影响。另一方面，X 世代和 Y 世代成为塑造市场趋势的主导人口群体。他们往往拥有更多的可支配收入和财务经验。
根据 Stacy Muur 的说法，这些世代更有可能依赖 CoinMarketCap 等平台来寻找潜在投资。他们青睐具有历史可信度的知名代币，而不是投机项目。这种世代行为的转变具有至关重要的意义：
熟悉胜过新奇：老投资者对成熟的项目更放心。在经常波动的市场中，代币被视为更安全的选择。
战略决策：这一代人不太受社交媒体炒作的影响，而是专注于代币经济学和历史表现等基本面。
尽管如此，老牌山寨币的复苏标志着加密货币市场的成熟。随着该行业的发展，投资者越来越看重拥有良好业绩记录的项目，而不是未经考验的新手。这一趋势还凸显了世代动态和通货膨胀等宏观经济因素在塑造市场行为方面的作用。
对于当前牛市中的投资者来说，具有强大代币经济学和适当社区支持的成熟代币仍然是可持续投资组合的基石。传统代币的复苏提醒我们，在加密货币中，寿命往往胜过新颖性。
