亚瑟·海耶斯呼吁重现首次代币发行 (ICO) 的辉煌。他的呼吁是在一个竞争环境日益被风险投资 (VC) 看门人和中心化交易所 (CEX) 所主导的背景下提出的。
BitMEX 联合创始人的宣言“如何让 ICO 再次伟大”批评了加密资本形成的现状。他主张一种去中心化、社区驱动的方法，优先考虑散户投资者并重振该行业的投机精神。
行业的困境
海斯描绘了加密增长的严峻图景，曾经充满活力的草根运动已屈服于中心化实体的影响。他将今日的项目创始人与感染“CEX性传播疾病”的患者相提并论，交易所和风险投资者的心情决定了他们的决策。
海斯认为，加密的创始人已经忘记了其基础伦理：去中心化、用户赋权和为零售参与者创造财富。
“我们作为一个行业为什么会忘记加密价值主张的第三个支柱——让零售投资者变得富有？”海斯玩笑道。
他指出风险投资支持的代币在最近几年的糟糕表现。他认为这些项目通常以高估的完全稀释估值（FDV）和低流通供应量首次亮相。然而，它们通过优先考虑机构利益而使零售投资者感到疏远。正如BeInCrypto报道的那样，像Hamster Kombat这样的项目因此拒绝了风险投资的支持。
尽管如此，海斯将加密的迅猛崛起归因于三个关键因素：
政府控制：去中心化作为对政府和大型企业权力集中现象的解药。它提供了一个不受传统把关者控制的系统。
神奇技术：像比特币的韧性和潜力这样的区块链技术证明了它们作为革命性货币系统的价值。
贪婪：显著的财务回报的诱惑推动了采用。寻求改变生活收益的零售投资者在传统金融中常常被忽视。
为了说明这种分歧，海斯对比了表情包币的平等特性与风险投资支持项目的排他性。他表示，表情包币依赖于“模因内容的病毒传播”，允许零售参与者在没有把关的情况下对投机资产进行赌博。
相反，风险投资币受到了高估值的负担。一个封闭的精英机构和投资者的生态系统对零售市场漠不关心，持续维持着这种现象。
“零售投资者宁愿冒险投资市值100万美元的表情包币，而不是市值10亿美元的由最‘受尊敬’的风险投资人支持的项目，”海斯解释道。
ICO的案例
海斯认为ICO是行业困境的解药。在其最纯粹的形式中，ICO使来自不同背景的团队能够直接从社区筹集资金，而不需要中介。这种模式体现了去中心化，促进创新，同时让零售投资者能够获得早期机会。
借鉴2017年ICO繁荣的教训，海斯强调了两个内在价值驱动因素：
模因价值：与时代精神共鸣的项目可以吸引用户并建立强大的社区。
潜在技术：ICO为团队提供资金，以创建解决全球挑战的突破性技术，通常在一行代码写成之前。
虽然承认许多ICO以惊人的方式失败，海斯认为这种投机性是一种特征，而不是缺陷。它允许零售投资者追求伟大的梦想，追求变革性的收益。在这种背景下，海斯为振兴ICO并使其再次伟大制定了路线图。
更快的代币发行：新的框架和流动的去中心化交易所（DEX）允许团队在几天内分发代币，实现即时交易和价格发现。
改进的基础设施：区块链可扩展性和交易成本的降低，特别是在像Aptos（APT）和Solana（SOL）这样的链上，使得ICO更易于接触。
增强用户体验：非托管钱包和简化平台降低了进入门槛，确保更广泛的参与。
CEX独立性：通过绕过中心化平台，ICO消除了把关，赋予社区权力。
此外，海斯警告投资者避免当前系统的陷阱，敦促加密社区拥抱ICO的投机性和民主化特征，这为改变生命的财务收益提供了机会，而不受传统金融的限制。
“对风险投资支持的高FDV、低流通项目以及在CEX上被高估的代币说不，”他指出。
随着加密市场进入潜在的新牛市，海斯预测，由于一个参与度高、风险承受能力强的社区，ICO将会复兴。像Pump.fun和Spot.dog这样的平台体现了向去中心化、以零售为重点的资本形成的转变。
借助这些工具，海斯设想了一个未来，在这个未来中，加密再次赋权个人进行大胆投资，并收获去中心化创新的成果。
“让我们回归加密早期的精神。是时候让ICO再次伟大了，”海斯总结道。
