11月在唐纳德·特朗普于5日赢得美国总统选举后，全球市场进入超速运行。华尔街大放异彩，美元展现实力，比特币像是有什么要证明的一样全速前进。而它确实证明了自己。
但并不是每个人都能分得一杯羹。尽管美国资产吸引了投资者的资金，但欧洲货币、墨西哥比索和受关税影响的行业受到了影响。这是一个赢家和输家的月份，特朗普的经济阴影笼罩著全球贸易和投资。
现在，12月即将来临，看起来更像是一个地雷区，而不是红地毯的跑道。分析师警告特朗普的财政策可能引发债券市场的反弹。
通胀也在潜伏，受到关税驱动的供应链困扰。BCA Research表示：“高企的（美国）股市估值反映了自满，因为我们预期的更具挑战性的环境尚未被定价。”
货币大屠杀，美元主导
美元在11月压倒了其竞争对手，对主要货币上涨了2%，并彻底碾压了未准备好面对特朗普的关税威胁的市场。欧元特别遭遇了自2022年以来最糟糕的月份，几乎下跌了3%，降至约1.05美元。
德国经济疲软和法国的政治头痛加剧了欧元的下滑。问题是：它能跌到多低？
墨西哥比索的表现也不佳，对美元下跌了2%。这不仅仅是一个糟糕的汇率——它反映了对墨西哥在特朗普贸易政策下未来的担忧。英镑下跌超过1%，而中国的离岸人民币下跌了1.5%。
甚至韩元和加元也未能逃脱美元的碾压效应，自9月底以来加入了贬值货币的行列。
比特币超出预期
如果有一种资产在11月真正抢尽风头，那就是比特币。这种顶尖加密货币暴涨了37%，危险地接近10万美元的里程碑，仅差300美元。
特朗普下的加密友好法规预期点燃了它的火焰。比特币上一次出现如此拉升是在二月份，当时对新交易所交易比特币产品的需求激增。
但比特币的波动性不是开玩笑的，一些分析师担心最近的激增可能为大幅修正铺平道路。如果市场过度扩张，未做好准备的投资者可能会在急剧下跌中受到重创。
尽管如此，突破10万美元的标志性事件将使比特币更进一步进入主流，尤其是因为看起来特朗普总统正在实现他对行业做出的所有承诺。
科技蓬勃发展，但风险依然存在
科技行业在11月也有出色表现，纳斯达克100指数创下自6月以来的最佳月份。特朗普的当选使特斯拉飙升33%，而英伟达则沐浴在不断的人工智能热潮中。但科技界并非一片光明。
特朗普的关税计划可能会对全球供应链造成破坏，重创微软、Meta和亚马逊等科技巨头。一些投资者已经开始减少对人工智能股票的投资。
欧洲中央银行警告说，如果人工智能泡沫破裂，可能会引发连锁反应。目前，科技股高歌猛进，但感觉这个行业正处于薄冰之上。
但这个月实际上是两个银行行业的故事。在美国，银行股飙升了13%，是去年以来的最佳月份。投资者押注于放松管制和特朗普推动的经济繁荣，认为这将使银行资金充裕。
欧洲银行？运气不佳。该行业下滑了5%，受到经济疲软和降息预期的拖累。但这里有个转折点：欧洲银行年初至今仍然获得了16%的涨幅，这要归功于早前的加息。然而，对冲基金仍然持怀疑态度。
摩根大通报告称，对冲基金是欧洲银行的净卖家，即使在其近期表现良好的情况下。德意志银行建议欧洲银行需要向更高利润的业务如财富管理和投资银行转型，以保持竞争力。特朗普的胜利显然使每个人的天平都向一方倾斜。
债券市场失去秩序
但债券市场的常规节奏被打乱，主要地区的走势截然不同。美国国债收益率本月基本保持平稳，但自9月中旬以来上升了60个基点。
强劲的经济数据和特朗普对财政宽松的承诺推动了对更高通胀和更大赤字的预期。Capital Economics预测美国国债收益率到年底可能达到4.5%，高于目前的4.24%。
然而，德国却出现了相反的趋势。其10年期收益率下降了近30个基点，降至2.11%，创下今年最大的月度下降。经济疲软、特朗普的关税威胁以及俄乌冲突都促成了这一下降。
与此同时，日本的债券收益率急剧上升，部分原因是市场对日元选举后下滑可能引发的加息的投机。
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