本周华尔街股市表现强劲。尽管欧洲和亚洲股市勉强维持涨势，但美国股市却创下新高，仿佛它们没有收到有关通胀和关税的通知。
在华尔街半数股票都在休假、特朗普的最新贸易威胁成为头条新闻的这一周，标普 500 指数上涨了 1.1%。这还不算什么。欧洲斯托克 600 指数仅上涨了 0.4%，MSCI 亚太指数表现略好，上涨了 0.8%。
美国市场的表现远超世界其他市场，而且看起来还会继续保持这种势头。美国大盘股即将迎来自 1997 年以来在与全球竞争对手的较量中表现最好的一年。
美国企业的借款机器运转良好，即使在利率上升的情况下，日间交易者在从杠杆交易所到加密货币等各类资产中获取利润。目睹这一切真是令人着迷。
特朗普、关税和国债收益率
这一周在地缘政治上对我们来说是纯粹的混乱，但从标准普尔500指数来看，你不会知道这一点。特朗普宣布了他的财政部长人选，令投资者陷入一阵乐观狂潮。几天后，他又以对密切的美国贸易伙伴发出新的激进关税威胁，搅动了更多波动。
与此同时，10月份的通胀数据热乎乎地出炉，显示价格再次上涨。这一切对华尔街有影响吗？一点都没有。
标准普尔500指数在这一周以上涨的姿态结束，而芝加哥期权交易所波动率指数（VIX）（市场恐慌指标）下降至四个月来的最低水平。国债收益率大幅下跌，10年期基准下降了22个基点。
作为背景，法国国债由于又一次政治戏剧而经历了艰难的一周，与德国国债的收益差距达到自2012年以来的最大值。巴克莱的EPFR数据显示，尽管美国股票资金涌入，但欧洲和新兴市场却出现资金流出。
日本的日元是一个罕见的亮点，首次在一个多月内兑美元强势突破150。东京的通胀数据高于预期，核心价格与预估一致上涨。交易员们现在押注日本银行下个月加息的可能性为60%。
这对日本来说是个大新闻，但还不足以抢走华尔街的风头。与此同时，中国则难以跟上。
像英美资源公司这样的矿企因北京可能推出新刺激措施的猜测而受到提振，但总体而言，亚洲市场表现落后。华尔街在过去15年中有13年战胜了全球市场。坦白说，如今的欧洲和亚洲只是背景噪声。
华尔街机器
华尔街为什么会持续获胜？简单：美国经济在本质上是不同的。自疫情以来，美国的增长速度超过了其他所有发达国家。
特朗普的政策——无论你喜欢还是讨厌——都将焦点聚焦于提升国内市场。经济学家们正在提高对明年美国经济增长的预期，同时下调对欧洲的预测。数字不会说谎。
七投资管理公司的股权战略负责人本·库玛这样解释：“你必须投资美国，因为它正在做一些不同的事情。”
他并没有错。标准普尔500指数满载着像是爱好般赚取利润的公司。像苹果、亚马逊和微软这样的科技巨头引领着这一潮流，市场也给予他们丰厚的回报。
对于瑞银来说，一切都与运营杠杆有关。美国在主要市场中拥有最低的杠杆，这意味着它在应对全球经济放缓时处于更好的位置。
再加上可能的减税和放松监管，这就是持续主导地位的配方。“美国相对于其他地方应该会受益于特朗普，”战略家们写道。
风险依然真实
当然，并非一切都是阳光和彩虹。如果特朗普的关税威胁导致其他国家反击，后果可能会非常严重。牛津经济学的亚当·斯莱特警告说，如果这演变成全面的贸易战，市场的乐观情绪可能会“过于仓促”。这是一个合理的担忧，但投资者们太忙于获取利润了。
美国联邦储备也在其中。关于降息的猜测是今年收益的重要驱动因素，特别是对于像加密货币这样的投机资产。汇丰控股的首席战略家马克斯·凯特纳指出，这与2019年相似，当时贸易紧张局势达到顶峰，但纳斯达克却在火热上升。“这仍然是一个削减周期。这是一个绝佳的局面，”他说。
没有人确切知道这种势头将持续多久，但华尔街没有显示出任何放缓的迹象。本月，仅美国股市就流入了1410亿美元，市场正在全面发力。
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