美国联储最近开始降息，自2020年以来的第一次。自那时以来，加密市场上涨了约56%。
我们最新的Binance研究报告深入探讨了联储、利率、主要经济指标和资产表现。
阅读完整报告 在这里。
重点：
在2024年9月18日，美国联邦储备局（“联储”）将联邦基金利率的目标范围下调了0.5%。这次基准美国利率的降低代表了自2020年3月以来的第一次降息，当时联储因应Covid-19疫情而降息。2024年9月的降息标志著联储降息周期的开始，随后在11月会议上又下调了0.25%。
联储追求双重任务，以促进最大就业和价格稳定，即低失业率和通胀不超过2%。2022年中期通胀超过了9%，这使得联储进行了激进的加息政策，将利率提高到20多年来的最高水平。随著通胀在过去一年中逐渐降温，联储现在正处于能够开始降息周期的地步。截至目前，市场预期在2025年将有1-2%的降息，12月降息0.25%的概率约为62%。
要掌握的一个基本概念是利率是资金的价格，因此提高利率使资金更昂贵，而降低利率则使资金更便宜。近期的降息环境有两个主要的刺激性影响：（i）市场可以更便宜地借款，现有债务的成本降低；（ii）由于政府的无风险利率较低，市场参与者必须寻找其他资产来提高其回报率。
除了利率外，还有其他多个主要经济变量需要考虑。这些包括通胀、失业、广泛的货币政策、企业收益、监管环境和地缘政治稳定性。
美国的利率在过去50年中结构性下降，从1980年代的8-10%，到2010年代的0%时期，再到近期的5%以上的环境。
以标准普尔500指数作为美国股票的指标，我们可以观察到在降息后它通常上升（在3个月、6个月和1年时间范围内）。有几个例外，特别是在美国经济处于衰退期间。然而，这些仅是过去50年美国股票结构性上升的短期偏差。
商品和利率之间的关系更为复杂，影响来自于库存成本、商品缺乏收益以及汇率考量（考虑到许多主要商品以美元定价）。商品与通胀之间的联系更加明显，并且它们通常被视为通胀的领先指标。商品也常用作通胀对冲工具。
像债券这样的固定收益工具与利率之间有非常明确的反向关系，当利率上升时，债券价格下降。
加密货币在2024年之前只参与了两组降息。在没有短期变化的情况下，加密货币在降息后表现极佳，特别是在12个月的时间范围内，在2020年3月降息一年后录得537%的增长。
阅读完整报告在这里。