Galaxy Digital 的 Alex Thorn 写道，过去一周，比特币的价格一直保持在 90,000 美元以上，100,000 美元的心理里程碑似乎触手可及。
11 月 24 日，比特币创下 99,860 美元的历史新高，随后经历了 8% 的小幅回调，交易价格最低跌至 91,420 美元。虽然这种幅度的回调曾经是常态，但如今市场关注度的提高意味着每一次走势都会引发争论。
Galaxy Digital 在致投资者的一封信中写道：“出于各种原因，我们相信比特币牛市是有后劲的。会出现调整和波动，这是正常的。即将离任的拜登政府甚至可能会采取一些监管或执法行动，令市场感到不安。但机构、企业和潜在的国家采用率不断提高，新一届美国政府正在极力支持比特币，再加上稳固的定位和网络数据，所有这些都表明比特币在近期和中期内会走高。”历史背景与修正
从历史上看，比特币经历了大幅下跌，在牛市期间跌幅往往超过 40%。2024 年 3 月 14 日至 11 月 6 日期间，比特币一直处于波动的下行通道中，价格在 73,835 美元至 49,005 美元之间，从峰值到谷底下跌了 40%。相比之下，最近 8% 的跌幅似乎比较温和，尤其是考虑到比特币在今年早些时候的同一时期经历了至少五次 15% 以上的下跌。这种调整是比特币牛市的正常特征，正如 Galaxy 的 Alex Thorn 所指出的那样，牛市“令人担忧”。
供应动态：谁在销售？
链上数据提供了对抛售压力的洞察。随着大选后比特币价格上涨，长期持有者 (LTH) 持有的比特币供应量有所下降，但真正的长期持有者（例如持有比特币多年的人）并没有抛售。相反，抛售压力主要来自近期的 LTH，他们在今年早些时候价格在 56,000 美元至 72,000 美元之间下跌期间积累了这些 LTH。这在销毁币天数 (CDD) 等指标中很明显，这些指标保持稳定，表明非常古老的币没有在链上移动。
使用 UTXO 实际价格分布 (URPD) 指标进行进一步分析，可以发现 3 月至 11 月期间创建的代币所有权较为集中。这表明当前的抛售源于交易员锁定利润，而不是鲸鱼或早期采用者退出市场。低于 87,000 美元的稀疏所有权水平意味着从 11 月中旬开始，买家将陷入困境。
期权市场洞察
Thorn 表示，期权市场呈现看涨趋势。现货比特币 ETF 期权的未平仓合约超过 41 亿美元，其中 31 亿美元集中在执行价为 93,000 美元或更高的看涨期权中。这表明市场参与者正在为进一步上涨做准备。值得注意的是，加密货币原生交易商的净空头伽马为 93,000 美元，这意味着他们必须在价格上涨时买入，从而放大向 100,000 美元的上涨趋势。然而，这种动态在 106,000 美元时发生变化，波动性可能会减弱。
政策和采用催化剂
比特币的看涨前景受到监管发展和采用趋势的支持：
支持比特币的美国政府：包括财政部长候选人 Scott Bessent 和副总统候选人 J.D. Vance 在内的主要官员都是比特币的积极倡导者。将数字资产监管权从 SEC 转移到 CFTC 的计划被视为有利的。
机构扩张：监管明确性可能使摩根大通和花旗集团等大型银行进入加密货币领域。这可能会增加融资选择并使机构加密货币市场成熟。
全球采用：摩洛哥等国家正在重新考虑加密货币禁令，有关美国比特币战略储备的讨论也在加剧。与此同时，阿布扎比的比特币中东和北非等活动可能会推动进一步的采用公告。
结论：拆除 10 万美元的墙
Thorn 写道，尽管短期内出现获利回吐和修正，但比特币的基本面依然强劲。机构兴趣、政策转变和链上动态的结合表明，比特币有望突破 100,000 美元大关。随着强有力的支持形成以及明确的监管和采用轨迹，比特币的未来之路看起来越来越乐观。
正如 Thorn 总结的那样，“未来 12 到 24 个月比特币的走势看起来独特而乐观”，这表明 10 万美元的里程碑不仅是一种可能性，而且是一种近期的预期。