原文标题：Bitcoin’s metrics suggest bull market is far from overvalued
原文作者：ANA PAULA PEREIRA
编译：Lawrence，火星财经
尽管近期价格有所调整，但比特币的估值指标仍表明未来将出现牛市周期。
比特币的估值指标表明，牛市远未结束，可能为进一步上涨奠定基础。由于没有价格高峰时通常出现的估值过高的迹象，分析师们目前预计本轮周期的潜在目标价位为 146,000 美元。
研究公司 CryptoQuant 在 11 月 27 日的一份报告中指出，比特币的新持币者的数量仍落后于前一周期的水平。目前，新投资者的持币量仅占加密货币总投资的 50% 以上，而在之前的市场高点（例如 2017 年和 2021 年），这一比例分别超过 90% 和 80%。
新投资者的持股价值低于之前的牛市周期。资料来源：CryptoQuant
这些水平可能是由于最近几周散户购买比特币活动放缓所致。根据分析，散户活动增加通常是“市场周期见顶的典型情况”。自 10 月以来，散户投资者已减持 41,000 BTC，而大型投资者则大幅增持，增加了 130,000 BTC。
“之前的牛市周期在散户投资者积极买入时就结束了，但现在的情况并非如此。”
这种转变表明市场动态可能出现转变，机构和大型参与者将推动积累阶段。交易所交易基金 (ETF) 的投资者在 11 月引领了比特币的购买，截至 11 月 22 日当周，每周流入量飙升至创纪录的 31 亿美元，当时加密货币的价格创下了 99,655.50 美元的历史新高。
11 月 26 日，比特币价格跌至 91,000 美元左右，未能突破 100,000 美元的阻力位。一些分析师认为，在突破六位数大关之前 ，这种加密货币可能仍会经历 30% 的回调。
CryptoQuant 的牛熊市场周期指标自 11 月初以来一直处于牛市区域，此后一直在上涨。
然而，该指标仍落后于 2024 年 3 月上一次达到的过热牛市阶段，当时比特币创下新高，交易价格超过 70,000 美元。
尽管有所修正，但数据显示 BTC 仍处于牛市阶段。资料来源：CryptoQuant
从实际价格估值的角度来看，比特币的最高目标价目前为 146,000 美元。报告指出：“在之前的周期中，例如 2021 年 4 月至 5 月，这个价格区间一直是比特币价格的顶峰。”
“到目前为止，本周期的损益指数尚未达到高估水平，这表明价格仍有上涨空间。”
