CryptoQuant 的创始人兼首席执行官 Ki Young Ju 最近表示，替代币季——通常在比特币 (BTC) 牛市之后，替代币价格迅速上涨的时期——需要来自零售交易者的新资金注入才能开始。

这位量化分析师写道，机构资金已经被锁定在交易所交易基金中，而那些通过投资工具间接拥有加密货币的机构投资者不太可能将蓝筹资产（如 BTC 或以太坊 (ETH)）的收益转移到替代币上。Ju 写道：

"为了让替代币达到新的历史最高市值，它们需要大量新资金进入加密货币交易所。替代币的市值低于之前的历史最高，显示出来自新交易用户的流动性减少。"

"替代币应该专注于开发独立的策略以吸引新资金，而不是依赖比特币的动能，"这位分析师总结道，同时澄清他对替代币仍然持「看涨」态度。

比特币市值 vs 替代币市值。来源：Ki Young Ju

重新激发零售投资者的错失恐惧

CryptoQuant 的首席执行官表示，重新激发零售投资者的错失恐惧（FOMO）是吸引新资金的核心，这将推动替代币价格上涨——尤其是那些市值较小的替代币。

在 2024 年 10 月，热门交易员 Willy Woo 说，替代币季将在每个市场周期中减弱。这位交易员在社交媒体上告诉他的追随者：

"在比特币上涨后，中型市值和低市值的替代币将会出现回声分形，因为投资者追求更高的回报。这是市场的一个正常部分，我们在股票市场中也可以看到——只不过从伟大的 2017 年替代币泡沫开始，替代币季将在每个周期中变得更弱。"

几个指标可能表明零售交易者已经开始感受到 FOMO。以太坊期货市场的未平仓合约在 11 月 27 日达到新高——显示市场兴趣增加，并可能为这种智能合约资产带来牛市，这可能会波及到其他加密货币。

在过去七天内，零售投资者还购买了约 1 亿美元的 MicroStrategy 股票。该股票已成为交易者的最爱——特别是那些将 MicroStrategy 视为杠杆比特币投资的零售交易者。

杂志：比特币主导地位将在 2025 年下降：Benjamin Cowen, X Hall of Flame