美国银行（BofA）策略师发出警报，投资者正在忽视特朗普下贸易战可能释放的残酷经济影响。
前景？严峻。预计新兴市场（EM）货币在2025年上半年将暴跌5%。主权债务？准备好火灾销售。带头的是大卫·哈纳，他的报告题为《保持看空！》，勾画出即将到来的混乱图景。
BofA表示，中国人民币将成为首个受害者。对中国商品征收40%的关税，这在特朗普任内可能实施，将使人民币跌至每美元7.6。如果将这一比例提高至60%，人民币可能跌至每美元8——这是多年未见的水平。
提供背景资料，人民币目前徘徊在7.24。哈纳警告说，这些影响不会止于中国。其他新兴市场货币将会受到拖累，而高收益主权债务的利差可能扩大100个基点。
哈纳写道：“新兴市场的资本外流和更高的风险溢价应该会发生。”说实话——这不是2018年。全球经济活动现在较弱，这使得这些潜在的关税造成的损害更加严重。
指望快速复苏的投资者可能要重新考虑他们的策略。
新兴市场已经感受到影响
特朗普甚至还没有上任，影响已经在蔓延。自他胜选以来，新兴市场货币的MSCI指数下跌了1%，东欧货币受到了最严重的打击。俄乌冲突更是火上加油。
油价也没有帮助。预期较低的价格将对高收益新兴市场债务造成打击，恶化后果。虽然一些乐观者认为这些条件可能在稍后创造出逆向购买机会，但BofA很明确：等待。他们建议等到美元达到峰值，这一峰值预期在2025年第一季度。
目前，BofA建议做空人民币和南非兰特等新兴市场货币。他们还喜欢巴西、匈牙利、波兰和土耳其等国家的本地债券——但仅在美元达到峰值之后。他们表示，耐心是关键。
特朗普执政下的比特币过山车
同时，加密货币的宠儿比特币正面临自己的戏剧。它曾接近10万美元的标志，在周五离这一里程碑仅300美元，但到周日又跌回到了95,776美元。到周一截稿时，它已经爬回到了98,310美元。
这场混乱的原因是什么？特朗普。具体来说，他选择的财政部长，对冲基金高管斯科特·贝森特。他的提名在全球市场引发了乐观情绪，但比特币交易者却意见不一。市场可能需要喘口气，才能突破10万美元。
自特朗普当选以来，加密市场已经爆炸，价值增加超过1兆美元。他对更友好的监管和国家比特币储备的承诺让加密爱好者感到兴奋。但问题依然存在。比特币储备的现实性如何？何时会发生？没有人知道。
FalconX的David Lawant说：“在近期内，我们可能会在这一水平附近经历整合，然后再实现持续突破。”交易者正密切关注。随著特朗普的当选，比特币ETF吸引了1070亿美元的资产。
同时，坎托·菲茨杰拉德据报导正在与稳定币发行商Tether洽谈，以获得对使用比特币作为抵押的贷款计划的支持。
坎托首席执行官霍华德·卢特尼克是特朗普过渡团队的共同主席，预计将负责商务部。过渡团队甚至考虑创建一个白宫加密货币沙皇。如果这样做，将是第一次。
华尔街与特朗普效应
华尔街正对特朗普的经济承诺充满期待。道琼斯指数在周一创下新高，受到对贝森特提名的乐观情绪推动。追踪小型股指数的期货上涨1%，30年期国债的收益率在整个利率曲线上下降。
贝森特被视为财政保守派，这一特征在华尔街安抚了人心。非对称公司的首席执行官乔·麦肯说：“这为更严格的财政策略奠定了基础，市场将会非常欢迎这一点。”
标准普尔500指数在选举后首次突破6,000点，自11月4日以来上涨了超过4%。罗素2000指数上涨超过8%，均接近历史最高点。经纪公司巴克莱甚至将其对2025年标准普尔500指数的预测上调至6,600点。
随著投资者等待联邦储备局的下一步，焦点集中在其身上。它会暂停还是减息？CME集团的FedWatch工具将25个基点的减息几率预测为56%。同时，个人消费支出报告和GDP预测中的通胀数据在这个感恩节周受到大家的关注。
加密股票也在高位上涨。微策略公司上涨5.4%，MARA控股上涨4.8%，Coinbase上涨1.4%。然而，并不是一切都是阳光和彩虹。皮博迪能源在英美资源决定以37.8亿美元出售其澳大利亚煤矿后，股价下跌7%。即使是零售交易平台罗宾汉也在发酵，在摩根士丹利将其评级上调至“超配”后上涨了3.9%。
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