中国国家主席习近平的目标是建立稳定、强大的人民币，使其在全球贸易中发挥更大作用。然而，据彭博社报道，唐纳德·特朗普重新担任美国总统对这一雄心壮志构成了重大挑战。
在特朗普总统第二任期内，人民币面临长期下行压力的风险，特别是新一轮贸易战的风险正在助长人民币贬值的押注浪潮。
分析师预测，2025年人民币兑美元汇率将创17年来新低，最坏的情况是下跌10%左右。
许多悲观的情景
与之前的贸易战时期相比，现在的人民币更加疲软。中国国债收益率明显低于美国，外国公司的投资正在撤出，经济增长不平衡，通货紧缩风险可能会压低利率。
绝对策略研究公司(Absolute Strategy Research)新兴市场经济学家亚当·沃尔夫(Adam Wolfe)在谈到人民币时表示：“价格下行压力将继续加大。”
Adam表示，出于对金融市场不稳定的担忧，中国人民银行（PBoC）短期内可能会继续支持人民币。然而，如果贸易战爆发，中国央行可能会让人民币进一步贬值，以保护中国的出口并提高其谈判地位。
这就是投资者越来越多地押注人民币兑美元贬值的原因。 11 月 14 日交易时段，国内市场人民币兑 1 美元汇率跌至 3 个月低点 7,248 元。国际市场上，11月15日该货币对汇率也为7237元/美元。
法国巴黎银行预测，如果特朗普兑现对中国商品征收60%关税的承诺，人民币兑美元汇率将稳定在7.5元左右。瑞银集团预计今年美元兑人民币汇率可能达到人民币兑美元7.6-7.7元，法国兴业银行则预测明年第二季度人民币兑美元汇率为7.4元。
与此同时，一些分析师的预测更为悲观。杰富瑞金融集团 (Jefferies Financial Group) 认为，到 2025 年，人民币兑美元汇率可能会跌至每美元 8 元。人民币上次达到这一价格是在 2006 年，当时乔治·W·布什 (George W. Bush) 仍是美国总统，Twitter 只是一家公司。几个月前，当时的中国经济比德国经济还要小。
专家表示，让人民币贬值可能是问题最小的选择，尤其是在美国提高进口税的情况下。然而，最大的问题是中国央行会让人民币贬值的速度和深度。
中国人民银行的挑战
北京在2015年实行人民币贬值，当时中国人民银行一度允许人民币一天内贬值1.9%，导致大量资本撤离和国家外汇储备减少。此举还导致美国将中国列为“汇率操纵国”，这一概念是在特朗普第一任期内正式提出的。
盛宝市场策略师查鲁·查纳纳警告称，人民币贬值将增加经济压力、公共债务负担，强化“汇率操纵国”称号，并导致中美关系紧张。 “这将是一个危险的举动，会加剧现有的冲突，”这位女专家说。
目前，央行似乎选择让人民币缓慢贬值，并采取间接措施进行调控。
多年来，随着美联储（Fed）利率迅速上升影响世界各地的货币，中国央行不断完善其货币工具箱。
中国现行的外汇手册包括设定更严格的每日挂钩、限制本币每日交易区间、调整法定存款准备金率以及鼓励国家银行管理市场上的外币流动性供应。
中国人民银行本周周三至周五将人民币参考汇率设定为高于预期，显示出该机构对近期人民币贬值的不满。与此同时，中国国有银行在国内市场出售美元。
目前，交易员正在关注离岸人民币融资市场，人们越来越预期中国国有银行的外国分支机构可能会收紧人民币供应。
9月底，中国政府推出大规模经济刺激计划，以尽量减少美国关税政策的影响。如果这一刺激计划成功，将有助于中国经济抵御未来的冲击。
“国际化”的雄心面临障碍
值得注意的是，中国阻止人民币兑美元贬值的目标可能会得到特朗普政府的支持。因为这将使美国商品对世界其他地区来说变得更便宜，尽管华尔街银行认为特朗普先生不太可能实现这一愿望。
作为使中国成为全球金融强国的雄心的一部分，中国长期以来一直推动人民币国际化。中国政府在推广人民币在海外使用方面取得了一些成功，然而，这一目标在很大程度上取决于维持人民币的稳定。
ING银行首席经济学家林恩·宋表示，“最糟糕的情况是政策放弃稳定货币的目标，让人民币迅速贬值。”他认为，此举不仅会造成短期伤害，还会损害中国的长期目标。
在充满挑战的背景下，中国需要找到一种方法，在人民币国际化的雄心与特朗普回归带来的短期压力之间取得平衡。
