11 月 14 日，美国公布的通胀数据略超市场预期，导致比特币 (BTC) 下跌 4.1%。这一跌幅与标准普尔 500 指数期货走势一致，该指数期货在四小时内从 6,023 点跌至 5,980 点。
因此，交易员现在质疑这种关联程度，以及比特币的通胀对冲属性何时能够在持续通胀的环境下提供一些保护。
标准普尔 500 指数期货（左）与比特币/美元（右）。资料来源：TradingView
虽然 10 月份美国生产者价格指数 (PPI) 同比上涨 2.4%，略高于 2.3% 的预期，但这并没有改变市场对美联储公开市场委员会 (FOMC) 12 月降息 0.25% 的普遍预期。然而，人们对美联储能否在 2025 年之前维持降息轨迹的怀疑越来越多。
持续的通货膨胀和比特币的对冲作用
从历史上看，比特币受益于通胀担忧。然而，在 2021 年和 2022 年，政府通过刺激支票和美联储资产负债表扩张等措施注入流动性，削弱了这些影响。当时，尽管成本上升，但衰退风险很小。如今，情况已经发生了变化；虽然劳动力市场仍然相对强劲，但交易员持谨慎态度，预计企业盈利可能面临压力。
尽管特朗普新政府提出了削减成本的措施和旨在加强美元的战略，但这些举措可能对风险资产构成短期挑战。例如，路透社的一篇报道指出，美国可能会取消电动汽车购买者的 7,500 美元税收抵免，这导致特斯拉股价在 11 月 14 日下跌近 5%。
同样，最近任命埃隆·马斯克和维韦克·拉马斯瓦米领导一个旨在精简官僚机构和重组联邦机构的新政府机构，可能会导致一些工作岗位流失，个人和企业可用于投资的资金减少。这种动态可能会影响股市，并可能波及其他行业，包括住房、大宗商品和比特币。
美国政府支出（左）与比特币/美元（右，对数）。资料来源：TradingView
美国财政政策及其对比特币需求的影响
比特币的主要作用之一是作为一种替代储备资产，在政府扩大支出时提供对冲货币贬值的手段。如果美国政府成功限制支出增长，对比特币作为通胀对冲工具的需求可能会下降，因为投资者持有美元的风险会降低。
然而，鉴于比特币作为一种抗审查、透明资产的吸引力，投资者是否真的会对比特币的稀缺价值失去兴趣尚不确定。与黄金、股票或房地产不同，比特币的发行计划极其可预测，即使没有与美元直接竞争，也能支撑其需求，尤其是在采用的初期。
比特币近期的盘中走势与股市表现一致，反映出对持续高通胀的担忧。然而，从更广泛的角度来看，美国的财政挑战可能依然存在，因为在经济衰退风险下，政府支出不太可能大幅削减。
最终，比特币迈向 100,000 美元大关及以上的轨迹可能会承受因短期投资者对通胀的担忧而产生的暂时压力。
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