比特币 (BTC) 市场正在为年底 118 亿美元的期权到期做准备，该期权将于 12 月 27 日上午 8:00（UTC）到期。最近的数据显示，看涨（买入）期权具有很强的优势，不过空头可以通过将比特币价格保持在 75,000 美元以下来大幅限制损失。
12 月 27 日比特币期权未平仓合约总数。来源：Laevitas.ch
截至目前，看涨期权的总未平仓合约为 79 亿美元，而看跌（卖出）期权的总未平仓合约为 39.2 亿美元——比特币自 10 月份以来上涨了 29%，这可能使大多数看跌期权变得毫无价值。
期权市场领导者 Deribit 占据 74% 的市场份额，其次是芝加哥商品交易所 (CME) 和币安，各占 10.3%，是 OKX 4.3% 份额的两倍多。
多头和空头都有动力影响比特币的现货价格，随着到期日的临近，潜在的结果将取决于不同执行价格的期权的不平衡。
12 月比特币期权到期可能引发 BTC 价格飙升
当选总统唐纳德·特朗普最近的胜利明显增强了投资者的信心，特别是考虑到他在竞选中承诺在“第一天”就“解雇”美国证券交易委员会主席加里·根斯勒，以及在美国众议院和参议院赢得选举的支持加密货币的议员数量空前。
支持比特币挖矿的总统可能会减少监管障碍，有可能推动批准设立“战略比特币储备”，并指示执法机构持有而不是清算从犯罪活动中缴获的比特币。参议员辛西娅·鲁米斯 (Cynthia Lummis) 提出的立法旨在随着时间的推移积累多达 100 万个比特币。
12 月份期权到期时，总未平仓合约为 118 亿美元，不过近期突破 80,000 美元的反弹令看跌投资者措手不及，从而减少了最终的合约金额。
如果比特币价格在 12 月 27 日上午 8:00（UTC 时间）保持在 88,000 美元附近，则只有 9600 万美元的看跌（卖出）期权有效。这种有限的敞口是因为如果 BTC 在到期时交易价格高于该水平，那么以 85,000 美元卖出的期权就变得无关紧要了。
比特币空头的目标是低于 75,000 美元以尽量减少损失
下面概述了基于当前价格趋势的五种可能情景。每一方的不平衡表明了理论上的利润。这些估计没有考虑到复杂的策略，但没有直接的方法来衡量它们的影响。
72,000 美元至 75,000 美元之间：看涨期权 14 亿美元，看跌期权 4.7 亿美元。净结果有利于看涨（买入）工具 9.3 亿美元。
75,000 美元至 80,000 美元之间：看涨期权 18.5 亿美元，看跌期权 2.7 亿美元，看涨期权优势 15.8 亿美元。
在 80,000 美元到 85,000 美元之间：看涨期权 27.4 亿美元，看跌期权 1.3 亿美元。看涨期权多 26.1 亿美元。
在 85,000 美元至 90,000 美元之间：看涨期权 33.8 亿美元，看跌期权 9600 万美元，看涨期权有利 32.8 亿美元。
90,000 美元至 100,000 美元之间：看涨期权 45.2 亿美元，看跌期权 7,400 万美元，看涨期权有利 44.5 亿美元。
为了避免年底到期时出现重大挫折，空头必须推动价格下跌，目标是 74,500 美元左右。相反，多头可以通过在 12 月 27 日之前将 BTC 推至 90,500 美元来最大化收益。总体而言，目前的期权市场数据表明，比特币的看涨势头将持续到 2026 年初。
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