比特币首次突破 90,000 美元，标志着加密市场的新里程碑。通常，当价格达到新的峰值时，长期持有者（Long-Term Holders - LTH）往往会开始获利了结。然而，数据显示，在这次牛市期间，LTH仍然紧握比特币，无意抛售。
那么这对比特币的增长意味着什么呢？我们来进一步分析一下比特币市场中长期和短期投资者的行为。
1. 比特币持有者分类：LTH和STH
在比特币市场上，投资者可以分为两大类：
🟥 短期持有者（STH）：持有比特币少于 155 天的投资者。他们往往对短期价格波动做出快速反应，很容易受到 FOMO（害怕错过）或 FUD（恐惧、不确定性、怀疑）的影响。
🟦 长期持有者（LTH）：持有比特币超过 155 天的人。这个群体往往心态比较稳定，受短期波动的影响较小。他们往往只在价格达到一定高点或比特币达到新高时才出售。
2. 比特币价格上涨时的 LTH 行为
在先前的多头周期中，长期投资者往往在比特币达到历史高峰时获利了结。一些典型的例子：
2017年：当比特币达到2万美元附近的高峰时，LTH的数量减少了20%以上，因为他们决定获利了结。
2021 年：随著比特币价格触及近 69,000 美元，LTH 数量下降约 14%。
这表明，在先前的周期中，当比特币价格上涨到显著水准时，长期投资者往往会选择卖出来实现利润。
3. 当前周期：LTH 仍紧握比特币
此次价格上涨的特别之处在于，尽管价格已经达到新高，但长期投资者仍坚持持有比特币。根据 Glassnode 的数据：
LTH目前持有流通比特币供应量的约77%，相当于约1500万个比特币。
过去一个月，LTH持有的比特币数量仅减少了约3%——这个数字比之前的牛市周期少得多。
这可能意味著 LTH 预计比特币价格会更高，目前不准备出售。
4. LTH 在此周期中更有耐心的原因
有许多重要因素可以帮助解释为什么LTH在此周期中具有更强的「持有」心态：
对比特币长期潜力的信心：随著加密货币生态系统的持续发展和越来越广泛的接受度，LTH可能认为比特币仍然有很大的成长空间，可以成为全球价值储存手段。
宏观经济因素的影响：通膨上升和央行宽松的货币政策使比特币成为有吸引力的价值储存资产。对许多 LTH 来说，持有比特币可能是保护资产免受传统货币贬值影响的一种方式。
比特币ETF的出现和大型机构的流入：主要金融机构的进入和比特币ETF的批准正在为比特币创造一个更稳定和流动性的环境。这有助于增强人们的信念，即从长远来看，比特币的价值将继续增长。
5. 市场影响：比特币价格会走高吗？
根据LTH目前的行为，可以预测比特币价格需要达到更高水准才能刺激他们大量出售。如果 LTH 继续吃紧，可能会造成市场供应短缺，而需求却持续增加。
随著机构投资者和ETF基金的资金流入，加上LTH的预期，市场预计在不久的将来继续上涨，甚至创出新高。
结论：耐心是当前周期成功的关键
目前，比特币市场正处于一个独特的时期，长期投资者（通常在价格见顶时获利了结）仍然持有并希望价格上涨。凭借 ETF、机构现金流和有利的宏观经济环境等支持因素，比特币可能会迈向新的里程碑。
对于长期投资者来说，现在是保持耐心并保持对比特币长期潜力的信心的时候了。对于刚进入市场的人来说，了解 LTH 和 STH 等主要持有群体的心理和行为将有助于他们做出明智的投资决策，并利用下一个价格上涨的机会。
