比特币 (BTC) 在 11 月 5 日至 11 月 6 日期间因前美国总统唐纳德·特朗普在 2024 年大选中的胜利而上涨了 10.5%，创下 75,350 美元的新历史高点。
尽管最近价格波动，市场表现出强劲基础，支持持续增长。比特币衍生品突显出情绪的强劲改善和缺乏过度杠杆，这对于突破 75,000 美元至关重要。
比特币 2 个月期货年化溢价。来源：Laevitas.ch
比特币期货相对于现货市场的溢价上升至 12%，超过了中性范围的 5% 到 10%。尽管这一改善，市场数据反映出适度的怀疑，尤其是在考虑到 BTC 的新高和特朗普总统任期对机构采用的预期好处时。
来自比特币期权市场的进一步洞察和机构投资者兴趣的增加为进一步的收益奠定了基础。然而，了解为什么尽管价格动能积极，交易者仍然保持谨慎，尤其重要，特别是在预期更有利的监管环境的情况下。
比特币多头在过去受到伤害，美国货币政策可能会转变。
投资者的谨慎部分归因于价格连续六个月未能维持在 72,000 美元以上，导致交易者持怀疑态度。此外，11 月 7 日即将举行的美国联邦公开市场委员会 (FOMC) 利率决策，以及美联储主席杰罗姆·鲍威尔的言论，增加了不确定性。
大多数共识预计将降息 0.25%，比特币交易者担心传统股票市场可能受益更多，尤其是在特朗普暗示民族主义议程时，包括“对所有进口征收 20% 的普遍关税”和“对将工作岗位外包的美国公司征收惩罚性税”，根据《时代》杂志的报道。
更重要的是，如果特朗普政府成功实施预算削减并显著改善美国财政债务轨迹，这可能会减少对黄金和比特币等替代对冲工具的需求。因此，从长期来看，选举结果可能对比特币的需求产生复杂影响。
要判断比特币鲸鱼和市场制造者是否认为近期的反弹可能不可持续，应检查 BTC 期权市场。在中性条件下，期权 25% 德尔塔偏斜理想情况下应在认购（买入）和认沽（卖出）期权之间平衡，通常在 -7% 到 +7% 之间。
Deribit 的比特币 1 个月期权偏斜，认购-认沽。来源：Laevitas.ch
在短暂显示看涨信号后，BTC 期权偏斜于 11 月 6 日回归中性 6%，与比特币期货市场的适度乐观和缺乏过度杠杆相一致，这对进一步的上行动能有利。
比特币衍生品目前显示出看涨的布局，因此市场可能只需要几天或几周的时间让交易者适应新的价格水平。
美国 5 年期国债收益率（左）与 BTC/USD（蓝色）。来源：TradingView
在更广泛的背景下，美国 5 年期收益率上升至 4.28% 更为重要，这让人对在没有 M2 货币供应大幅增加的情况下维持美国经济增长产生怀疑，这意味着货币政策将发生重大变化。
这些数据揭示了对美联储能够实现软着陆的怀疑，表明避免衰退可能需要大规模的刺激，这对比特币的价格特别看涨。
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