想象一下这种情况：一位交易员正坐着享受早晨，喝着咖啡，高兴地搓着双手，因为他开设了比特币空头头寸。做空是押注资产（例如比特币）价格将会下跌。交易者确信加密货币现在被高估，并且即将下跌，之后他将能够购买更便宜的资产并获利。但突然……砰！价格上涨——急剧且出乎意料。市场开始出现恐慌，这成为一种称为空头挤压的效应的开始。
轧空如何运作？
要了解什么是轧空，我们首先要了解空头（空头头寸）的一般运作方式。当有人做空时，他们借入资产并以当前价格出售，并希望稍后以较低的价格买回。销售价格和采购价格之间的差额就是利润。然而，如果价格意外开始上涨，交易者就会发现自己陷入困境：他的损失也开始增加。这就是轧空发挥作用的地方。
轧空是指资产价格大幅上涨，迫使空头交易者平仓以避免更大损失的情况。但为了平仓，他们必须回购之前“借入”并出售的资产。这意味着不断增长的需求会进一步提高资产的价格！结果就像滚雪球一样：平仓的人越多，价格就越高。
轧空怎么会引起大规模恐慌呢？
现在想象一下这种情况发生在比特币或其他流行的加密货币上。大型参与者或交易者团体可以故意制造“泵”（大量购买资产）以引发价格上涨。当价格上涨时，卖空者被迫平仓并买入比特币以限制损失。大规模赎回将价格推得更高，正如他们所说，我们开始了：轧空被充分释放。
随着价格飙升，空头交易者变得紧张，纷纷平仓。这不仅会造成经济上的恐慌，还会造成心理上的恐慌。如果资产波动特别大，许多交易者就会赔钱，有时甚至在几分钟内就赔钱。结果是：那些押注下跌的人遭受损失，而多头（那些相信增长的人）则欢欣鼓舞。
为什么轧空总是带来意想不到的“惊喜”？
轧空通常会让交易者感到完全意外，特别是如果他们没有理由预期会出现如此剧烈的波动。例如，有时轧空是由“鲸鱼”引发的，即市场上拥有足够资金来协调购买并推高价格的大型参与者。他们可能会注意到市场上有很多空头头寸，然后他们故意开始买入，这样同样的多米诺骨牌效应就会发挥作用。
轧空是情绪、心理和策略如何在金融市场的单一过程中交织在一起的完美例子。随着交易者纷纷急于回补空头头寸，价格持续上涨，使得空头轧空成为令人兴奋的景象，尽管风险极高。
最重要的是，轧空不仅是了解市场波动本质的一种方式，而且也是一个很好的提醒：市场是不可预测和危险的。下次当你看到某项资产的价格与预期相反地飙升时，你要知道：也许这是一次轧空，巧妙地将不幸的空头（做空者）从市场中驱逐出去，并为勇敢的多头带来了利润！
