在 Michael Saylor 的世界里，经济似乎是颠倒的。
他将 MicroStrategy 从一个相对不知名的软件公司转变为美国企业最大的比特币 (BTC) 牛市，积累了巨额的加密货币储备。
周三，他的公司宣布将发行并出售 210 亿美元的自有股票——对于其他任何上市公司来说，这一举动将对现有股东造成灾难性影响。这是因为 MicroStrategy 的市值在计划宣布时约为 500 亿美元，这意味着现有股权所代表的所有权份额将被稀释约三分之一。股价下跌约 33% 并不令人惊讶。
但 MicroStrategy——以及围绕它的狂热粉丝群——与大多数股票不同。周四，其股价上涨约 1%，而今年迄今已上涨超过三倍，使其市值超过了 Coinbase (COIN)，后者曾是最大的加密股票，并在加密交易所令人失望的第三季度业绩后下滑。MicroStrategy 的价值因其持有的比特币数量而跟随比特币的价格，即使在 BTC 价格下跌时也在上涨。
"MicroStrategy 的反弹证明了投资者对公司比特币增值稀释策略的信心——MicroStrategy 利用资本市场购买比特币，通过发行更多股份来稀释股份，但通过其比特币购买来增加股东价值，" Theya 的增长负责人 Joe Consorti 说。
股票出售被称为“市场价格股票发行”——一种允许公司以当前价格直接出售股份的交易类型，通常比传统的二次发行提供更灵活和不那么繁重的筹资方式。
事实上，这是有史以来最大的此类发行——根据彭博社编制的数据，规模是之前的四倍。
MicroStrategy 股东在计划宣布前接受如此稀释的事实——而不是要求大幅折扣——表明他们对 Saylor 企业战略的信心有多强。
"MicroStrategy 股东是一个独特的群体。通常，当股东被稀释时，这是一件坏事，" CoinDesk 的高级分析师 James Van Straten 说。"然而，作为 MicroStrategy 的股东，我庆祝被稀释，因为我知道 MicroStrategy 正在购买比特币，这增加了公司每股的比特币，从而提升了股东价值。"
