全球中央银行目前持有12.1%的所有黄金储备，这是自1990年代以来的最高水平，这一比例在过去十年中激增，超过了两倍。
中国、印度、土耳其和波兰是黄金购买热潮的领头者。仅中国在2024年就创下新高，达到2264吨，黄金现在占其外汇储备的5.4%。
全球需求和战略多元化
今年黄金价格屡创新高，目前已上涨35次，飙升了33%。本周，该贵金属达到每盎司2772美元的峰值，并在过去七周中的六周内持续上涨。
数据说明了一切：今年黄金回报率上涨了33%，超越了更广泛的股市10%，甚至打败了纳斯达克100。根据YCharts的数据，自2022年10月最新牛市开始以来，黄金回报率达到了67%，高于标准普尔500的63%。
世界黄金协会报告称，今年上半年银行购买了483吨黄金。这一巨额购买潮主要是由于对多元化脱离美元的推动，而美元在全球贸易和金融中主导了数十年。
高盛表示：“我们相信，自2022年中期以来，因对美国金融制裁和主权债务的担忧，中央银行购买量的三倍增长是结构性的，并将持续下去。”
在2022年后，购买趋势加速，恰好在俄罗斯入侵乌克兰后，美国对其实施了严厉的经济制裁。美元的主导地位已经成为一些国家的战略脆弱性，特别是那些寻求经济自主的国家。
去美元化开始起飞
经济学家穆罕默德·埃尔-埃里安最近在《金融时报》上写道，黄金持有量的上升反映了中国和“中等强国”之间行为的转变。
埃尔-埃里安补充道：“也有兴趣探索可能的替代美元的支付系统。”俄罗斯在制裁下成功使其经济脱离美元，激励其他国家效仿，减少对美元的依赖，增加黄金储备。
随着地缘政治紧张局势的加剧，黄金作为“避风港”资产的吸引力也在增强。随着冲突从乌克兰延伸到中东，以及中国对台湾的持续压力，投资者正转向黄金作为动荡时期的稳定资产。
美国债务激增，使得传统上被视为安全投资的国债看起来越来越风险。美国银行甚至表示：“黄金似乎是最后一个‘避风港’资产，”指出该金属的稳定性正在推动交易者和中央银行的需求。
SPDR黄金股票ETF是最大的黄金交易所交易基金，管理着780亿美元的资产，并根据ETF.com的数据，在过去六个月中吸引了50亿美元的资金流入，实物黄金同样销售火爆。
好市多在线上黄金条的销售一直供不应求，富国银行的估计显示，每月售出高达2亿美元的黄金条和银币给好市多会员。
政治气候和利率推动黄金需求
美国的政治发展也影响黄金需求。“特朗普交易”正逐渐获得关注，因为前总统特朗普的选举机会改善，推高了对政府赤字扩大预期。
资本经济学的经济学家达维克斯·奥克斯利指出，如果特朗普获胜，关于财政纪律、美联储独立性和通胀上升的担忧可能会推动更多投资者涌向黄金。
奥克斯利说：“如果你担心财政浪费、金融压制和对美联储独立性的攻击，黄金将是一个有吸引力的资产。”
即使特朗普不赢，赤字的增长似乎不可避免，这可能在长期内有利于黄金。互动经纪公司的首席策略师史蒂夫·索斯尼克解释说，两个主要政党似乎都不致力于财政纪律，即使通胀略高于目标，美联储也倾向于降息。
他补充道：“如果利率上升而经济保持健康，黄金可能是一个可行的替代品。如果经济不健康，它仍然可以是一个良好的价值储存。”
利率直接影响黄金的吸引力。从历史上看，利率下降会提升黄金价格，在美联储降息后的六个月内，金属价格可能上涨多达10%。
尽管美联储自上个月的降息以来已经提高了利率，使得10年期国债收益率达到自7月以来的最高点，但黄金价格仍在上涨。这意味着全球投资者正在关注长期利率趋势，期待中央银行进一步降息。
