• 摩根大通表示，代币化国债不会完全替代稳定币。

  • 报告指出，稳定币具有监管优势，因为它们不被分类为证券。

  • 银行表示，稳定币的流动性也远高于代币化国债。

摩根大通（JPM）在周四的一份研究报告中表示，稳定币不太可能被代币化国债完全替代。

报告称，“可以想象”，随着时间的推移，代币化国债可能会取代大部分闲置在稳定币中的现金。

尽管如此，银行表示，完全替代稳定币似乎不太可能。这是因为代币化国债由于被分类为证券而处于监管劣势。这意味着它们受到比稳定币更多的限制，限制了它们在更广泛的加密生态系统中作为抵押品的使用。

报告还指出，稳定币中的“闲置现金”数量难以计算，但不太可能“占稳币宇宙的大多数”。因此，摩根大通指出，像黑石的BUIDL这样的代币化国债可能只会替代稳定币市场的一小部分。

稳定币是一种旨在保持稳定价值的加密货币，通常与美元挂钩，尽管其他货币和商品（如黄金）也被使用。

银行指出，稳定币在流动性方面目前相对于代币化国债有很大的优势。稳定币在多个区块链和中心化交易所（CEX）上的总市场接近1800亿美元，即使在较大交易中也提供低交易费用。

“这种深厚的流动性支持无缝交易，”由尼古拉斯·帕尼吉尔佐格卢（Nikolaos Panigirtzoglou）领导的分析师写道。

相比之下，银行指出，代币化国债的流动性要低得多，并补充说，随着产品获得更多关注，这种劣势可能会随着时间的推移而减弱。

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