• 摩根大通表示,代币化国债不会完全替代稳定币。

  • 报告指出,稳定币具有监管优势,因为它们不被分类为证券。

  • 银行表示,稳定币的流动性也远高于代币化国债。

摩根大通(JPM)在周四的一份研究报告中表示,稳定币不太可能被代币化国债完全替代。

报告称,“可以想象”,随着时间的推移,代币化国债可能会取代大部分闲置在稳定币中的现金。

尽管如此,银行表示,完全替代稳定币似乎不太可能。这是因为代币化国债由于被分类为证券而处于监管劣势。这意味着它们受到比稳定币更多的限制,限制了它们在更广泛的加密生态系统中作为抵押品的使用。

报告还指出,稳定币中的“闲置现金”数量难以计算,但不太可能“占稳币宇宙的大多数”。因此,摩根大通指出,像黑石的BUIDL这样的代币化国债可能只会替代稳定币市场的一小部分。

稳定币是一种旨在保持稳定价值的加密货币,通常与美元挂钩,尽管其他货币和商品(如黄金)也被使用。

银行指出,稳定币在流动性方面目前相对于代币化国债有很大的优势。稳定币在多个区块链和中心化交易所(CEX)上的总市场接近1800亿美元,即使在较大交易中也提供低交易费用。

“这种深厚的流动性支持无缝交易,”由尼古拉斯·帕尼吉尔佐格卢(Nikolaos Panigirtzoglou)领导的分析师写道。

相比之下,银行指出,代币化国债的流动性要低得多,并补充说,随着产品获得更多关注,这种劣势可能会随着时间的推移而减弱。

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