在10月22日星期二，亿万富翁投资者保罗·都铎·琼斯，图多投资公司的创始人兼首席投资官，加入安德鲁·罗斯·索尔金，在CNBC的“Squawk Box”节目中讨论即将到来的美国总统选举、美国经济的现状以及即将到来的债务危机的紧迫问题。

PTJ通过称2024年的美国总统选举为“宏观超级碗”来开始讨论，解释说，对于像他这样的对冲基金经理来说，这场选举是非常重要的。琼斯指出，虽然有些选举的结果并不那么二元，但这一场可能是。然而，PTJ澄清说，这不仅仅是关于谁赢得选举——而是关于市场如何对获胜候选人的政策做出反应。他暗示，如果市场的看法与候选人所承诺的相悖，市场可能会继续沿着当前的路径或经历转变。

当被问及斯坦·德鲁肯米勒预测特朗普会赢时，PTJ承认市场——尤其是博彩市场——似乎偏向特朗普胜利。然而，他表示怀疑，指出市场有时可能会受到严重偏见的影响，尤其是在受到政治倾向的影响时。PTJ以体育博彩为类比，指出主场偏见可以扭曲赔率，明确表示虽然市场指标指向特朗普胜利，但他对过于依赖这些指标持谨慎态度。

PTJ承认他和丹·洛布一样，在假设特朗普可能赢得选举的情况下重新定位了他的投资组合。他分享了这种重新定位涉及更多对通胀敏感的交易，强调了理解选举结果如何影响市场趋势的重要性。然而，PTJ很快转变了态度，指出更紧迫的问题并不一定是谁赢得选举，而是美国的债务轨迹。

根据PTJ的说法，美国面临的最重大问题是其不断增长的债务。他指出，在仅仅25年内，联邦债务与GDP比率从约40%飙升至近100%。PTJ提供了国会预算办公室（CBO）的一个严峻预测，预计美国债务在下十年内可能达到GDP的124%。更令人担忧的是，琼斯预测，如果这一趋势在未来30年持续，债务可能达到GDP的200%。

他将此描述为不可持续，这引发了一个问题：在选举后，市场是否会继续容忍如此高的债务水平，尤其考虑到两位候选人都提出了支出和减税的计划。

在对当前政治环境的尖锐批评中，PTJ强调，两边的政治阵营都在像发放“狂欢节珠子”一样分发减税，指的是两党做出的不可持续的承诺。PTJ强调，这些减税承诺，加上已经庞大的预算赤字（约7-8%），是不现实的。他预测，无论谁赢得选举，美国财政市场——尤其是债务市场——都不会容忍这些财政政策。

PTJ解释说，金融危机往往在数年内潜伏，随后突然爆发，通常在几周的时间内。他表示担心这次选举可能是一个转折点。根据PTJ的说法，美国政府实际上是在要求债券持有者接受一个越来越不可持续的长期提议。他用个人类比来说明，如果他每年赚100,000美元，但欠朋友700,000美元，然后每年再借40,000美元，朋友可能会说不。PTJ强调，这正是美国政府今天对债券持有者提出的提议。

除了对美国债务危机的总体担忧，PTJ还提到了他认为必要的具体政策措施，以稳定债务与GDP比率。他强调，让特朗普时代的减税政策到期是不可谈判的，称这是解决赤字的第一步。PTJ指出，仅仅让这些减税到期就能带来3900亿美元的收入，但仅此一项还不足够。根据PTJ的说法，提高所有工人的工资税1%是填补财政缺口的另一个关键步骤。

然而，PTJ承认这样的措施可能会导致经济收缩的时期。他谈到了美联储在抵消这些财政政策的紧缩效应中的重要作用，主张采取宽松的货币立场，以防止经济遭受过深的损害。PTJ提议提高高收入者的个人税率，可能将最高税率提高到接近50%，同时考虑提高资本利得税。然而，他指出，这些措施只会稳定，而不会消除不断增长的债务。

PTJ还重申了他长期以来的看法，认为鉴于当前的财政和货币政策，通胀是不可避免的。他解释说，历史上，各国通过通胀来摆脱高债务水平，他认为美国可能会遵循同样的策略。PTJ建议通过投资商品、黄金、比特币，甚至像纳斯达克中的技术股来对冲通胀，他表示许多年轻投资者倾向于将其视为通胀对冲工具。

PTJ看好黄金和比特币，他认为这两者在通胀环境中是极好的价值储存工具。他进一步解释说，他没有长期固定收益投资，因为他认为这在不可避免的通胀上升面前是一个糟糕的投资。相反，他主张持有短期现金和多样化的通胀对冲投资组合。根据PTJ的说法，维持鸽派的联邦储备政策对稳定债务与GDP比率至关重要，但必须在不让通胀成为公民过重的“税收”的情况下进行。

PTJ引入了一个借自职业摔跤的术语——“K-Fab”——来描述当前的全球经济环境。在摔跤中，“K-Fab”指的是粉丝和摔跤手之间的默契协议，以暂停怀疑并接受比赛的剧本性质。PTJ认为我们生活在一个“经济K-Fab”中，美国及英国、法国、希腊、意大利和日本等国都在幻想他们的财政政策是可持续的。他提出的真正问题是，在选举后，市场是否会经历“敏斯基时刻”，即突然意识到这些财政立场是无法维持的。