在美国经济嗖嗖往前冲的时候，美联储却像只无头苍蝇一样，乱撞着搞利率政策！上个月，他们突然把利率给下调了半个百分点，基准利率直接掉到了4.75%-5%的区间。他们解释说，这是因为通胀降了点儿，就业增长也慢了点儿，得来个“政策大调整”。

可现在呢，美联储又犹豫了，不敢再轻易降息。为啥？因为通胀数据一会儿好一会儿坏，经济看着还挺强劲，他们彻底懵了，不知道该咋整。美联储的高官克里斯托弗·沃勒昨天就说了，现在得谨慎点儿，别急着行动。

沃勒坦言，通胀就像坐过山车，一年半了都没消停过。虽然他们想把通胀率降到2%，但好多价格还是居高不下，真是让人头疼。不过，沃勒觉得经济衰退还早着呢，劳动力市场还是“杠杠滴”，经济活动也没怎么减速。美联储想搞个“中性”政策，既不刺激经济也不压制经济，但他们肯定不着急了。

沃勒这话跟纽约联储主席约翰·威廉姆斯不谋而合，威廉姆斯说今年可能还会再降息两次，每次降四分之一个百分点。央行的预测也跟威廉姆斯的“美好蓝图”对上号了，打算年底前再降两次息，把基准利率调到更中性的水平。

可这事吧，还有争议。明尼阿波利斯联储主席尼尔·卡什卡利也来凑热闹了，说央行可能会考虑再“小降”一下。但他也说了，得看数据说话。

接下来几周，美联储还得面对一堆不确定因素。比如美国南部的飓风、波音工厂的罢工，还有即将出炉的就业报告，这报告可是在美国总统大选前几天发布，说不定会搅乱劳动力市场的局势。

沃勒预计，这报告可能会显示就业岗位流失“挺明显但也就一阵子”，下一组数据可能会让就业岗位减少十万多个。但他还是信心满满地说，美联储能在保持劳动力市场强劲的同时，实现2%的通胀目标。

威廉姆斯也跟着附和：“就业市场没问题，通胀也在降，我们的政策挺好的，能引导事情往好的方向发展。”可有些人就不买账了。有些经济学家开始质疑美联储的利率政策（还有它存在的必要性）到底重不重要。他们觉得，央行就是跟着市场走，根本推不动啥有意义的变革。

纽约大学的金融学教授阿斯瓦斯·达摩达兰就说了，联邦基金利率这种短期利率，对真正重要的利率（比如房贷、商贷、公司债的利率）影响微乎其微。他还举了个例子，2004年到2006年，美联储加息超过4%，但B级债券收益率才涨了不到1%，市场压根儿没搭理美联储。

达摩达兰觉得，市场走势还得看经济增长预期、通胀这些实实在在的经济因素，而不是美联储的政策。华尔街的斯宾塞·雅各布更绝，他把美联储主席杰罗姆·鲍威尔比作《绿野仙踪》里的魔法师，说美联储对股市的控制力更多是传说，不是现实。

鲍威尔2007年降息的决定一开始确实让股价涨了，但也就几个月，经济衰退就来了，这足以证明美联储的影响力有限。

所以，美联储到底是失去了控制，还是跟市场失去了联系？高盛的策略师戴维·科斯汀就说了，在降息周期里，经济才是市场的主要驱动力，美联储更像是跟着跑的。这观点现在越来越火了。达摩达兰总结说：“美联储就是跟着市场走，而不是反过来。”

要是真这样，投资者可能就得少关注央行举措，多关注经济基本面了。去年，好多投资者因为担心过度紧缩，都吓得不敢动了。

可要是他们不理美联储的加息，只看经济数据和企业盈利，说不定就能留在市场里，等市场复苏的时候赚个盆满钵满呢！

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