第三季度显示加密货币市场面临挑战，其特点是链上费用低、比特币主导地位上升以及以太坊在通胀和表现不佳方面苦苦挣扎。
以太坊（ETH）的身份正在从通货紧缩模式转向通货膨胀，在第 2 层解决方案兴起和比特币（BTC）占据主导地位的背景下，人们对其作为加密货币的作用产生了怀疑。
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— Lucas (@LucasOutumuro) 2024 年 10 月 4 日
IntoTheBlock 研究主管 Lucas Outumuro 在 10 月 4 日的 X 文章中指出，尽管链上费用在 9 月份出现小幅反弹，但以太坊仍在努力应对大幅费用削减，这阻碍了其表现。
“尽管费用在 9 月份略有回升，但以太坊大幅降低费用的趋势是导致 ETH 表现不佳的一个关键原因，因为市场实际上拒绝了 ETH 作为货币的论点。”
卢卡斯·奥特姆
与此同时，尽管比特币的价格在整个季度基本保持稳定，但其市场份额仍攀升至 2021 年 4 月以来的最高水平，Outumuro 表示，并补充说，以太坊和山寨币不断创下年度新低。与此同时，比特币的费用在本季度暴跌了 86%，反映出市场似乎并未受到这种下跌的影响。
“BTC 和 ETH 的价格存在差异，尽管它们的费用都大幅下降，但这表明其中一种被视为货币，而另一种则与其现金流更紧密地联系在一起。”
卢卡斯·奥特姆
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Dencun 升级引入了 EIP-4844，对以太坊的经济产生了重大影响。尽管它刺激了第 2 层交易量，但主网费用创下了历史新低，引发了人们对以太坊通缩叙事的担忧。Outumuro 指出，费用减少意味着销毁的 ETH 减少，导致以太坊“再次陷入通货膨胀，此前以太坊社区一直专注于通缩路径”。
除此之外，据 Outumuro 称，自 Dencun 升级以来，ETH/BTC 比率已下跌近 30%，这表明以太坊正面临“身份危机”。截至发稿时，以太坊的交易价格为 2,390 美元，比三年前的历史高点低了 50% 以上。
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