流动性和市场情绪：掌控周期

介绍

在全球金融的复杂格局中，资本像河流一样流动，流动性和市场情绪成为市场周期的无声建筑师。本文深入探讨这些经常被误解和低估的力量如何影响经济轨迹，特别关注中国经济政策的近期转变及其对包括加密货币市场在内的金融领域产生的连锁反应。

东方流动性的崛起

流动性是金融市场的命脉，最近发生了来自东方的重大转变。2024 年 9 月，政治局意外召开会议，标志着一个关键时刻，表明中国对经济振兴采取了积极立场。这不仅仅是又一次政策调整，而是由习近平亲自主持的协调干预，旨在通过以下方式为中国经济注入活力：

货币政策调整：大幅下调存款准备金率50个基点，并联手其他货币宽松措施，向金融系统注入逾1万亿元人民币，彰显央行对流动性的承诺。

财政政策重点：强调逆周期财政政策支持必要的支出，暗示即将出台的财政措施。

资本市场支持：采取购买股票等直接干预措施来稳定市场，展现出增强投资者信心的意图。

流动性的提升正值中国市场与美国市场相比被严重低估之时，为潜在的资本复苏和重新分配奠定了基础。

市场情绪和中国贸易

尽管国内某些行业增长强劲，但长期以来，人们对中国的评价一直是怀疑和“不值得投资”的标签。然而，政治局的行动极大地改变了这种评价。市场情绪通常受恐惧或贪婪的驱动，这些政策变化为其提供了新的催化剂，导致：

全球重新布局：西方市场将这些举措解读为放松政策的绿灯，从而引发了对中国投资兴趣的激增。

反向回报：随着市场调整方向，那些与普遍的负面情绪相反的投资者开始获得回报。

对加密货币市场的影响

加密货币通常被视为独立实体，但与传统金融市场的联系日益紧密。当前的周期表明：

资本流动的转变：与之前以散户狂热为主的周期不同，本周期中机构参与度更高，传统金融的吸引力更强。芝加哥商品交易所期货价格超过币安期货价格，以及即将推出的现货产品，都体现了这种转变。

宏观流动性效应：随着美国和中国进入宽松周期，全球流动性正在上升。再加上美国大选等地缘政治事件，可能会蔓延至加密货币等风险资产。

投资者行为：科技/人工智能股票带来的财富效应和零日期权的吸引力在一定程度上削弱了加密货币在零售领域的吸引力。然而，随着流动性的缓解，加密货币可能会重新引起人们的兴趣，尤其是当关键人物认可加密货币作为投资组合资产时。

展望未来

未来取决于几个关键因素：

中国储蓄者：储蓄率高达34%，这些资本如何以及在何处重新分配将对全球市场产生重大影响。

经济目标：中国是否实现5%的GDP增长目标将影响投资者信心和资本轮换。

全球政策协同：主要经济体的宽松政策协调一致，可能引发更广泛的风险偏好情绪，从而可能使加密货币等高风险资产受益。

结论

流动性和市场情绪不仅仅是经济现象，更是市场周期的脉搏。从中国近期事件及其对全球金融的影响来看，了解这些动态对于驾驭日益互联的金融世界至关重要。无论是在传统市场还是在蓬勃发展的加密货币领域，流动性的流动和情绪的变化都将继续决定经济周期的节奏。

本文的灵感来自 Primitive Ventures 的 Liquid 合伙人 Sean Tan 的见解，反映了流动性变化和市场情绪对塑造全球市场投资策略的深远影响。