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随着加密货币的普及，监管问题也变得越来越重要。最近，加密资产市场监管局对稳定币的更新导致了市场大幅繁荣。新规则对以美元计价的稳定币的使用施加了严格的限制，而美元占全球交易量的绝大部分。
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虽然 MiCA 主要针对加密资产和传统金融服务的交叉点，但它对去中心化金融的影响更为微妙。就其本质而言，DeFi 通常独立于传统金融体系运作。但人们仍然需要能够以某种方式在两个世界之间转移资金，我相信合规的稳定币是最好的网关。
监管转变影响了加密货币领域的主要参与者，例如发行稳定币的 Circle 和 Tether，迫使他们重新考虑自己的策略。那么，合规稳定币对于 DeFi 市场有哪些潜力呢？让我们来分解一下。
合规稳定币的作用：连接 TradFi 和 DeFi
TradFI 和 DeFi 并行存在了很长一段时间，它们结合起来可以带来前所未有的金融机会。然而，弥合两个世界是一项具有挑战性的任务。从这个意义上说，合规的稳定币具有作为它们之间桥梁的巨大潜力。
随著监管收紧，合规的稳定币预计将成为主要资产。例如，在欧盟，稳定币用户已经被要求从不受监管的货币过渡到合规的货币（至少如果他们想在中心化金融平台上使用它们，而在这些平台上，合规资产的使用通常受到严格要求）。
Tether (USDT) 和 USD Coin (USDC) 等中心化稳定币处于这一监管演变的最前沿。它们通常由持有法定货币储备的实体发行，这使得它们能够提供稳定性并充当加密世界和传统金融之间的网关。然而，由于它们本质上提供金融服务，这意味著它们受到监督以及更严格的透明度和消费者保护标准。
合规对于确保这些稳定币的合法性并使其融入全球金融生态系统至关重要。如前所述，Circle 已经取得了重大飞跃，成为第一个完全遵守新规定的全球稳定币发行人。在不久的将来，我们很可能会看到更多的公司选择这条道路。
去中心化稳定币的地位如何？
值得一提的是，中心化稳定币仍有去中心化稳定币，这些稳定币不会对中心化金融服务产生直接影响。这些稳定币通常由去中心化协议管理，不依赖中央发行人或法定货币储备。
由于它们没有连结到 TradFi 系统，因此这些稳定币不受 MiCA 等法规的约束。然而，这也意味著它们不太可能融入传统金融服务，从而限制了它们在弥合 TradFi 和 DeFi 之间差距方面的作用。目前，去中心化稳定币仍然是 DeFi 生态系统的组成部分，它无需集中监管即可提供流动性。
然而，我相信中心化的稳定币将成为进出区块链领域的主要方式，它们必须合规以确保合法性并更广泛地融入全球金融生态系统。最终，随著时间的推移，我认为所有可赎回的稳定币由于其托管性质都可能会走这条路。
稳定币中心化程度增加的风险
一些去中心化的稳定币显示出倾向于更中心的趋势。一个著名的例子是 MakerDAO 最近宣布将最受欢迎的去中心化稳定币之一 Dai (DAI) 迁移到新的 USDS。此举引发了 DeFi 社群的大量讨论，许多人认为这是向更中心化的模式转变。
集中化程度的提高通常会带来更严格的监管审查和合规要求。这可能会限制此类稳定币在 DeFi 环境中的使用，因为它们对于重视加密资产去中心化性质的用户来说吸引力会降低。不过，他们或许能够抢走目前 USDT 和 USDC 占据的部分业务。
合规的稳定币：受控的金融体系演变
合规稳定币具有多项优势，使其成为未来金融体系的基础。首先，也是最重要的是，它们可以直接透过银行和其他金融组织赎回。这意味著人们可以可靠地将资金带出加密生态系统并在日常生活中使用。
此外，也为用户带来了收益机会。大量加密货币用户对获利感兴趣，无论是利息支付、质押奖励或资本利得。基于合规稳定币的收益产品将受到监管，确保获利方式合法且安全。诚然，去中心化稳定币通常也提供比中心化稳定币更高的收益来源。使用者可以根据个人偏好和风险承受能力自行选择是否想要获得人类法律或数学保护的利益。
此外，稳定币是否完全由法定货币支持的问题也将被消除。遵守透明度和安全标准意味著用户将对代币的稳定性更有信心。相比之下，完全去中心化的稳定币已经在链上提供了完全的透明度，因此用户可以自行验证硬币的支援。同样，选择取决于用户认为哪种信任机制更可靠——支持合规稳定币的监管框架或去中心化稳定币的演算法透明度。
结论
总而言之，不断发展的监管将在塑造稳定币的未来及其连接 TradFi 和 DeFi 的能力方面发挥至关重要的作用。合规的中心化稳定币的存在将帮助 TradFi 用户无缝且无忧地参与数位资产。
同时，去中心化稳定币将在很大程度上独立于传统金融系统和监管，满足 DeFi 生态系统内的不同需求。然而，随著中心化和去中心化之间的界线变得模糊，这种情况可能会改变。
当然，预测多年来市场的轨迹是相当具有挑战性的。然而，有一点是肯定的——合规的稳定币将使 TradFi 和 DeFi 的可组合性成为可能。我确信 DeFi 是整个金融体系的未来，合规的稳定币可以以更传统、更可控的方式来改造它。
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作者：麦可‧叶戈罗夫
Michael Egorov 是物理学家、企业家和加密货币最大化主义者，他是 DeFi 创造的起源。他是 Curve Finance 的创始人，这是一家去中心化交易所，专为稳定币的高效、低滑点交易而设计。自2020年Curve Finance成立以来，Michael所有的解决方案和产品都是独立开发的。他在物理学、软体工程和密码学方面丰富的科学经验有助于他进行产品创作。如今，就智能合约锁定资金总量而言，Curve Finance 是排名前三的 DeFi 交易所之一。
