BitMEX 共同创办人 Arthur Hayes 昨日在 TOKEN2049 发表专题演讲 「Thoughts on Macroeconomics Current Events」，提及美国联准会降息可能带来的影响。仅管市场参与者普遍认为降息对后市的的影响是乐观的，Arthur Hayes 却认为将降息后，包括加密货币在内的风险市场可能会在几天内崩盘。
在谈论对市场的影响前，Arthur Hayes 抨击联准会在美元发行量和政府支出均增加的情况下考虑降息：
「这是一个巨大的错误，虽然大众都在期待降息，并认为股市和其他市场将会大幅上涨，但我认为在联准会降息的几天后，市场将会崩盘。」
降息将使市场崩盘？原来是这两个理由
Arthur Hayes 表示，1 码（0.25%）或 2 码（0.5%）的降息幅度都将导致风险市场下跌，因为这缩小了美元和日圆之间的利差。他举例道，数周前日圆从 162（USD/JPY）升值至 142 的期间内，几乎导致了一次小型的金融崩溃，而这种财务压力将于降息后再次发生。
TOKEN2049 期间，Arthur Hayes 接受《CoinDesk》采访，他强调之所以认为降息是错误决定的两个理由。第一个理由是美国当下仍在经历通货膨胀，若联准会在此时降息，通膨就会加剧；第二个原因则是美国和日本之间的利差将随著降息而缩窄，可能导致日圆大幅升值，进而引发日圆套利的交易平仓。
Arthur Hayes 这一论述确实有迹可循，在日本央行升息 0.25% 之后，8 月初的市场受到随之而来的日圆套利平仓影响，导致比特币当时从 64,000 美元跌至 50,000 美元。
在《CoinDesk》隔日的正式访谈中，Arthur Hayes 给出了更完整的回答：
「我认为降息 1 码不会有太大变化，因为大家都预期至少会降息 1 码。如果降息 2 码，那对金融市场来说将是一场核灾难。在降息后的一两个交易日内，你会看到一波大反弹，因为大家都相信降息的幅度越高对市场更有利。但实际上，我认为这反映了全球金融体系中更深层的问题，这将导致价格进一步下跌。」
国债收益率下滑，将推升以太坊牛市
Arthur Hayes 表示，许多 DeFi 收益率要不是略高于美国国债的收益率，就是略低于美国国债收益率；而在联准会降息后，国债券的利率将从 5.5% 逐渐回落至接近 0% 的水准。这也就是为什么仅管以太币表现不如比特币，且收益率为低于国债券的 4%，有如网路债券（Internet Bond）一般，但他仍投资以太币。因为他确信，当国债券收益率随著降息而迅速下降，届时以太币就会成为真正有价值的金钱，并促使以太坊牛市的爆发。
接近零的利率也意味著投资者会另寻收益。除以太坊之外，Arthur Hayes 提出两种高于国债券收益率的 DeFi 协议，分别为使用比特币和以太币作为储备资产，并结合等值的永续合约仓位，用以产生额外收益的稳定币协议 Ethena（$ENA）；以及比特币质押浮动收益率高达 45% 的 Pendle（$PENDLE），他表示自己目前大量持有这两种代币。
央行时代即将结束
过去几年里，苏格兰市场分析师 Russel Napier 一再指出，注重于降低债务和 GDP 比率的开发国家已控制了货币供应，并为制造业和再工业化等领域刻意地创造流动性，将通膨维持在高水位，以致于央行的决策变得无关紧要。Arthur Hayes 也针对此一论述幽默的表示：
「我 100% 同意这个预测，央行的时代已经结束，政客们将接管并要求银行为特定经济部门创造流动性。因此，你会在不同地区看到软性和硬性的资本管制，这也就意味著加密货币将是唯一一种能让你摆脱这个体系的资产。」
