日期：2024 年 9 月 18 日
人们普遍认为美联储降息会自动引发股票和加密货币（尤其是比特币）飙升，这种观点已逐渐流行起来。简化的叙述很有吸引力：较低的利率会导致流动性增加、借贷增加以及风险资产价格上涨。然而，这种观点忽视了影响货币政策、经济状况和更广泛的宏观经济因素如何影响金融市场的关键因素。
在本指南中，我们将探讨降息、经济和市场（尤其是比特币和加密货币）之间的真正关系。我们还将深入研究在确定降息是否会引发牛市方面发挥关键作用的其他关键指标。最后，我们将研究历史数据，以更好地了解接下来可能发生的事情。
**美联储降息和简化公式**
简化的视图通常如下所示：
- 美联储降息 ↓
- 流动性 ↑
- 借贷成本 ↓
- 经济增长 ↑
- 股票和加密货币价格 ↑
虽然这个公式有一定的道理，但市场行为不仅仅受到利率变化的影响。让我们来看看影响股票、加密货币和比特币的更复杂的因素网络。
### 什么真正影响比特币、加密货币和股票市场？
**1. 通货膨胀率**
通货膨胀是各国央行和投资者最关心的问题。高通胀会侵蚀购买力，美联储可能会提高利率以抑制通胀，即使在经济疲软的情况下也是如此。比特币等加密货币被视为对冲通胀的工具，如果降息无法抑制通胀，它们可能会受益。
*数据洞察*：比特币 2020-2021 年的牛市部分是由通胀担忧推动的，因为美联储在疫情期间大量印钞。美国通胀率在 2022 年 6 月达到 9.1% 的峰值，为 40 多年来的最高水平。
**2. 经济增长（GDP）**
强劲的经济增长通过增加企业利润来推高股价。强劲的经济也可能阻止大幅降息。尽管比特币与企业利润无关，但它受益于经济增长的积极情绪。
*数据洞察*：2008 年危机后，股市和比特币均大幅上涨，比特币从 2016 年的 600 美元上涨至 2017 年底的近 20,000 美元。
**3. 公司盈利**
对于股票而言，企业盈利是关键驱动因素。如果盈利下降，即使降息后股价也可能下跌。比特币虽然是去中心化的，但会受到整体市场情绪的影响，而整体市场情绪又受企业盈利的影响。
*历史例子*：尽管美联储在新冠疫情期间降息，但零售和旅游等行业因盈利不佳而陷入困境，而科技股和比特币却飙升。
**4. 劳动力市场数据**
强劲的劳动力市场推动了企业利润和投资者情绪，由于可支配收入的提高会带来更多的投资资本，从而间接使比特币受益。
*当前数据*：截至 2024 年中，美国失业率仍保持在 3.8% 的低位，但工资通胀可能迫使美联储维持高利率，从而给比特币等风险资产带来压力。
**5. 破产和债务水平**
大量企业破产表明潜在的经济弱点，降息可能无法解决。企业破产会降低流动性，影响股票和加密货币。
*历史见解*：在2008年危机期间，低利率无法阻止大规模破产，从而延缓了市场复苏。
**6. 市场流动性**
虽然降息旨在增加流动性，但流动性并不总是流入加密货币等风险资产。不确定性可能会促使投资者转向债券或黄金等更安全的资产。
*量化宽松（QE）*：美联储的量化宽松计划也增加了流动性，直接使股票市场受益，并且在一定程度上使加密货币市场受益。
*数据洞察*：由于量化宽松引发投机，比特币的价格在 2020-2021 年间从 6,000 美元飙升至 60,000 美元以上。
**7. 地缘政治稳定**
全球不稳定常常促使投资者远离比特币等投机性资产，转而投资黄金等避险资产。地缘政治紧张局势加剧时，降息效果会减弱。
*示例*：2022 年俄罗斯与乌克兰的冲突导致比特币价格下跌，尽管利率较低。
**8. 比特币的供需动态**
比特币的固定供应模型使得减半事件对其价格具有重要意义。这些事件会减少供应，从历史上看会导致价格上涨。
*历史数据*：在 2016 年和 2020 年减半之后，比特币分别从 400 美元飙升至近 20,000 美元和从 9,000 美元飙升至 60,000 美元以上。
**9. 另类资产权益**
低利率通常会促使投资者转向比特币等另类资产。然而，如果利率上升，资金可能会回流到传统资产，从而导致加密货币抛售。
*数据洞察*：2020 年的加密货币牛市恰逢历史低点，激发了人们对另类投资的兴趣。
**10. 技术市场趋势**
比特币的短期走势通常受技术分析驱动，这可能会产生超出宏观经济因素的波动。
*示例*：比特币价格下跌 20-30% 通常是由于突破关键支撑位而不是经济新闻造成的。
### 美联储降息的历史影响：过去的教训
**1. 互联网泡沫（2001 年）**
美联储在互联网泡沫破灭后大幅降息，但花了数年时间才对市场复苏产生影响，而估值过高限制了涨幅。
**2. 2008 年金融危机**
低利率和量化宽松计划最终稳定了市场并引发了长达十年的牛市，使股票和比特币均受益。
**3. 新冠肺炎疫情（2020）**
美联储的零利率政策和大规模量化宽松计划导致股市迅速复苏，比特币出现前所未有的牛市，在 12 个月内从 6,000 美元飙升至 60,000 美元。
### 经济崩溃前的利率水平
美联储降息的能力取决于经济衰退前的利率水平。如果利率已经很低，那么回旋余地就更小了。
*现状（2024 年）*：目前联邦基金利率为 5.25%，必要时美联储有一定的降息空间，但问题依然存在：这是否足够？
### 比特币和股票的当前经济前景和风险
1. **通胀担忧**
尽管通胀已经降温，但持续的担忧可能会阻止美联储如预期那样降息，从而给市场带来压力。
2. **企业盈利与经济衰退担忧**
企业盈利好坏参半和增长放缓可能导致经济衰退，而市场调整带来的收益将被降息带来的好处所抵消。
3. **流动性和地缘政治紧张**
持续的全球紧张局势造成不确定性，可能导致投资者远离比特币等风险资产。
### 结论：市场很复杂，降息并非唯一解决方案
虽然美联储降息可以增加流动性和借贷，但并不能保证推动股票或加密货币价格上涨。更广泛的经济因素（如通胀、企业收益和地缘政治稳定）在市场结果中发挥着关键作用。投资者需要采取整体方法才能成功驾驭股票和加密货币市场。
