以太坊正面临一些最严峻的挑战，市场情绪转为负面。该加密货币的表现已经落后，其监管前景仍然不确定，而且来自 Solana 等较新区块链的竞争正在加剧。

然而，Bitwise 首席投资长 (CIO) Matt Hougan 认为，尽管存在这些眼前的障碍，但其在稳定币和去中心化金融 (DeFi) 等关键领域的基础优势使其成为长期赢家。

关键领域长期占据主导地位

MarketWatch 的数据显示，尽管以太坊保持平稳，但 Solana 今年迄今已飙升逾 23%，比特币则上涨了 42%。尽管前景黯淡，但 Hougan 认为，忽视以太坊可能是一个错误。

霍根在一份备忘录中表示：“现在讨厌以太坊是很酷的，但我敢打赌，这最终会看起来很愚蠢。”

该分析师认为，即使面临挑战，第二大加密货币及其背后的网络仍在关键区块链领域占据主导地位，拥有超过一半的稳定币，并锁定了 60% 的 DeFi 资产。例如，贝莱德的代币化货币市场基金和耐克的 .Swoosh 平台都在以太坊上运行，未来的企业项目可能会效仿。

Bitwise 首席信息官在备忘录中表示：“以太坊拥有最活跃的开发者、最活跃的用户，以及比其最接近的竞争对手大 5 倍的市值。”并补充说，它是唯一一个在美国获得监管支持的可编程区块链，同时拥有不断增长的期货市场和价值数十亿美元的 ETF 市场。

他进一步强调，尽管 Solana 和其他链具有影响力，但人们忽视了以太坊在现实世界的成功，这导致他将其描述为“区块链的微软”。

反向投资

霍根认为，随着市场接近美国 11 月大选，监管透明度提高，前景可能会发生变化。这可能会导致对加密货币的长期潜力进行重新评估。

目前，他认为以太坊是一种潜在的反向押注，这种资产可能由于暂时的挑战而被低估，但未来有望复苏。由于即将到来的选举带来的潜在监管压力，第二大数字资产也面临着挑战，美国证券交易委员会正在审查其质押系统和 DeFi 生态系统。

来自速度更快、价格更便宜的区块链（如 Solana）的竞争日益激烈，也让它显得过时且昂贵。“在加密货币圈，看好 Solana 和其他新链而看淡以太坊（因为它更老）是很酷的做法，”该专家指出。

此外，为了实现可扩展性而向第 2 层解决方案的过渡已导致大量交易量从以太坊转移，以致其收入降至四年来的最低水平，这引发了人们对其自身经济模式可能被削弱的担忧。

以太坊的 ETF 表现也落后于比特币，灰度以太坊信托（ETHE）的大量资金流出削弱了投资者信心。

然而，霍根认为，该资产的基本面依然强劲，目前面临的挑战都不是生存问题。因此，他认为这是一个潜在的非传统投资，可能会在年底前反弹。

Bitwise 分析师将以太坊的困境视为长期机遇一文最先出现在 CryptoPotato 上。