埃纳可分为三个阶段：
第一阶段：能够计算项目回报。
4 月份，第二季刚开始，收益并不确定。当时 Guage 投入不多，只用锁仓的 USDE 在 Morpho 上借钱。到 6 月中旬，USDE 稳定在 35 亿美元左右，每天新增 900 亿积分。Guage 预估总积分为 12 万亿（4.864 万亿 + 9000 亿 * 77 天）。Guage 按照 4% 空投（为什么不是 5% 后面会解释）对冲，预估 10 亿积分可兑换 5000 个代币。以代币价格 0.90 美元计算，对应年化收益为 40%。Guage 当时投入约 160 万美元，以均价 0.81 美元对冲了所有预期产出的 25 万个代币。
第二阶段：做空 Ena 并做多 YT 组合可提供 50% 以上的回报。
到 6 月底，当代币价格跌至 0.55 美元时，做空 #ENA💰智能多空策略 并做多 YT 开始带来约 50% 的利润。跌幅后，随着代币价格大幅反弹，这一价差进一步扩大，在 7 月底至 8 月初达到 80% 左右的峰值。在此期间，Guage 在 7 月和 8 月向 YT 投资了近 80 万美元，由于价格下跌幅度过大，一些头寸提前平仓。
第三阶段：8 月份，9 月份以后 Pendle 上仅提供 YT。
这里有一个计算技巧：在 9 月 2 日之前出售 9 月和 10 月的 YT，可以获得 80% 的回报！因此，Guage 在 10 月份的 SUSDE YT 中投资了 25 万美元，入市时的年利率约为 12%。然而，到 8 月底，他以 10.7% 的年利率出售，实现了 18.88% 的回报。这还包括 Guage 的预期，即月初 SUSDE 股息会很低，这也会降低 YT，希望股息会在月底反弹，YT 可以进一步获利。然而，股息仍为 4%，这次赌博失败了。
（以上收益按照4%#airdrop 和实时对冲价格计算得出。）
在这三个阶段中，Guage 将他的投资分散到六个账户中，总共赚取了 4094 亿积分，并获得了 264 万 #tokens 。
错失的机会：
1. Guage 保守对冲，空投预期为 4%，而非 5%，因为第一季虽然承诺了 5% 的空投，但并未全额兑现，官方的回应也是不屑一顾。结果，Guage 错失了 60 万枚代币的对冲机会，损失了 18 万美元。
2. 他早早以 0.326 美元的价格解锁了对冲，后来价格下跌，又损失了 12 万美元。
3. 在第 3 阶段，他在 8 月底前平仓了 10 月份的 YT 仓位。如果他一直持有到 9 月 3-4 日，他可能会以原价平仓，损失 3 万美元。事后看来，如果他预计第 3 季会有 5% 的空投并继续锁定，YT 仍然会有需求，因此没有必要在 8 月底出售。
4.三个月的对冲成本总计为53,000美元。
古格现在没有太多的财务需求，以他现在的财富和房价，他可以轻松买得起一套200平米的房子，享受米其林的自由、茅台十四代的自由、旅行的自由——他很满足。当然，还有更好的房子，比如御花园和恒和七尚，但他听天由命，不会主动追求。
他将继续讨论他的策略，但不会再公开披露利润数字。
