*这是一个总结，并非投资建议。

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2017年，ICO热潮期间，公开募款开始取代传统创投（VC）和私募股权（PE），使得2017-2018年的多头市场以早期平台和代理商投资为主。那时，任何获得这些项目份额的人都可以获利。

到 2021 年，DeFi 的兴起使市场显著多元化，为快速行动的人创造了机会。首次公开募股（IEO）也很常见，专案有时会在上市时协商以低价向用户发行股票，「买新不买旧」成为这段时期的趋势。

然而，IEO 现在在许多国家被认为有法律风险，因此出现了空投和市场定价等替代方案。当开盘价较低且代币供应量较大时，专案往往能够稳定表现，如 BB 和 Lista 等。然而，市场动态与2021年不同，缺乏足够的调整阶段。

2024 年的市场飙升是由比特币 ETF 的推出推动的，其中突出的项目和 Lumao Studio 发挥了关键作用。这些球员共同努力，取得了令人瞩目的成绩。一方面，这使得该项目能够从风险投资获得更多资金，顶级公司管理著数十亿美元的资金，从而推高了估值。另一方面，拥有强大资金支持和用户基础的项目充满信心，在区块链上拥有数百万用户。无论专案是否在特定的中心化交易所（CEX）上上市，仍有许多替代方案，包括去中心化交易所（DEX）甚至自己链的DEX。

今天的交易平台不再具有相同的定价能力。对于估值高的项目，必须关注其基本面——市场价值和流通供应量——而不仅仅是价格。