以太坊现货 ETF 自推出以来表现不甚理想，同时间币价表现也差强人意。不过这代表以太坊仅此而已吗？机构级质押公司 Attestant 的高层就在报导中透露，他们认为以太坊还有更多底牌没打出来，因此以太坊 ETF 的前景更具有吸引力。但他们也坦言以太坊可能需要更多行销，更多让华尔街买单的叙事。

价值主张需统一，以太坊是到底是什么？

机构质押公司 Attestant 的高层表示，尽管人们抱怨以太坊颓弱的价格走势，美国市场的现货 ETF 也不太买单，但他们还是持续看好以太坊的。并指出市场并未反映以太坊的真实价值。这样的价值可以透过行销以太坊更多资讯来解决，以吸引华尔街投资者购买以太坊现货 ETF。

该公司策略顾问 Tim Lowe 就表示：「比特币就以『数位黄金』这样一个简单的价值主张就把产品卖给华尔街，占据了数位资产的龙头地位。」然而 Tim Lowe 认为，透过精致的行销和更统一的价值主张作结合，以太坊可以轻松地获得一些市场份额。使其推向资产多元化的机构投资者。

Tim Lowe 进一步指出，要将以太坊推向这些专注于资产多元化的机构投资者还有一个关键，那就是更统一的价值主张。只有当非区块链用户都能理解时，多元化才能实现。

「这是一个应用程式商店吗？是基于区块链的网际网路，还是数位石油？」

Tim Lowe 以这样的比喻与比特币数位黄金的价值主张做对比。

他补充道，现在只有真的对区块链感兴趣的人才会想认识以太坊，许多购买比特币 ETF 的人只把他视为表现非常好的数位资产。自推出以来， 9 档以太 ETF 总共净流出 5.64 亿美元，9 月 10 日，打破了基金连续八个交易日没有净流入的记录。

质押成以太坊一大卖点： 4% 年化

而长远来看，质押会是以太坊另一个主要卖点。这将使以太坊 ETF 投资者透过基金持有 ETH ，每年赚取约 4% 的收益。包括BlackRock、Fidelity 和 Franklin Templeton 在内的几家基金管理公司试图获得监管部门的批准，将旗下 ETF 持有的 ETH 加入质押，但遭到 SEC 的拒绝。

Attestant 表示，排除质押是当时基金的必要牺牲。但他们表示，这将是未来引进它的理想方案。他表示质押 ETH 除了有证券法的监管风险外，流动性也是一大挑战。「对于这些 ETF，你需要能够快速进出。如果主网拥塞，那么可能需要很长时间。」他们补充。

以太坊销毁 gas fee模式，有望成为稀缺资产

不过 Tim Lowe 补充，即使质押不被纳入现货 ETF 的一个选项，以太坊的机制也会是获得关注的一大主因。由于比特币上限 2100 万颗的设计，而被视为稀缺资产。但他认为以太坊焚烧 gas fee 的设计，实际上应该会更吸引那些喜欢稀缺性的投资者。

「当你用 ETH 支付 Gas fee 时，你实际上是在将其退出流通，而比特币则没有这一功能。」他说。

当周期拉长，比特币的区块奖励每四年持续减半会带来严重的可持续性问题，而以太坊的开发模式可以避免这一问题。 他补充：「就纯粹数字而言，每年发行的以太坊数量少于比特币。」从长远来看，对于价值驱动型投资者来说，以太坊的前景更具吸引力。

(富达数位资产部门主管大谈质押 ETF 中的以太坊，信心表态「仅为时间问题」)

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