关键指标：（8 月 12 日下午 4 点（香港时间） -> 8 月 19 日下午 4 点（香港时间）：

· BTC/USD +0.2%（58,500 美元 -> 58,600 美元），ETH/USD +2.75%（2,550 美元 -> 2,620 美元）

· BTC/USD 12 月（年末）ATM 交易量 +0.7% (61.5-> 62.2)，12 月 25 日 RR 交易量 +0.5% (3.6 -> 4.1)

· 全球风险市场总体交易良好，但 BTC 仍保持极度区间波动。尽管区间窄幅波动，但我们看到 HF 波动率仍然较高，因为市场在 58.5k-59.5k 的关键区间内来回穿梭，难以稳定在平衡状态。

· 预计 BTC 暂时将在 54-64k 的较大区间内交易。

· 市场似乎处于收紧的楔形/三角形中，这表明我们可能会在本周末看到一个拐点，但如果不超出该范围，很难预期实际波动率会大幅上升。

市场主题：

· Tradfi 市场上周强劲反弹，但有趣的是，加密货币综合体却落后了——奇怪的是，它更像是美元收益率的走势（从低点反弹，但此后没有太大作用）。

· 鲍威尔将在本周末成为焦点，杰克逊霍尔即将到来。市场预计至少会降息一次（降息 50 个基点的可能性很小）。

· 上周地缘政治局势较为平静，市场开始感觉更像美国劳动节假期之前的夏季气息。

ATM 隐含交易量：

· 尽管高频实现成交量较高，但本周前端仍继续走低。这主要是由压缩范围（即终端分布）来解释的。然而，Vega 在本周初找到了不错的买家，这使得曲线更加陡峭。

· 选举权重开始出现更多需求，市场看到了与选举相关的卖权价差买盘。整体而言，选举权重的定价似乎相当合理。

· 如果现货范围保持在此处，那么人们应该会看到 8 月期限进一步压缩，可能相对于 9 月期限变得陡峭。

· 倾斜/凸度：

· 本周凸度和斜度非常横向；当 ATM 卷脱落时，前端稍微上升了一点。

· 局部现货成交量相关性持续呈负值，但比上周减弱。低于 55-56k 预计伽玛将找到需求，回到 61-62k 预计波动率将保持疲软。

祝接下来的一周好运！