比特币 (BTC) 自 8 月 8 日以来一直处于窄幅区间波动，无法突破 62,000 美元，同时巩固 58,000 美元的支撑位。这种盘整反映了交易员之间日益增长的不确定性，尤其是在 BTC 期货融资利率仍然为负的情况下，这表明买家的需求杠杆较低。

问题是，仅凭这一指标是否能够决定加密货币市场的走势，或者历史模式是否预示着即将出现反弹。

标准普尔 500 指数和黄金接近历史高点，而比特币未能维持势头

比特币投资者最关心的问题是标准普尔 500 指数的积极表现，目前该指数仅比历史高点低 2.5%，而黄金交易价格仅比历史高点低 1%。在这种背景下，无论将加密货币视为风险资产还是对冲美国债务状况可能出现的混乱，都很难解释比特币比 3 月 14 日 73,757 美元的高点低 19.5% 的原因。

民主党总统候选人卡马拉·哈里斯除了发表模糊的竞选声明外，没有对加密货币行业做出明确立场，这也打击了投资者对比特币的信心。相比之下，共和党候选人唐纳德·特朗普宣布计划将加里·根斯勒从美国证券交易委员会 (SEC) 主席的职位上撤职。行业领袖们直言不讳地批评根斯勒缺乏针对美国加密货币公司的明确监管框架。

最近的经济数据支持美联储 (Fed) 成功抑制通胀，且不引发经济衰退，这可能也是比特币兴趣下降的原因之一。7 月份美国零售额增长 1%，超过经济学家预期的 0.4%。与此同时，美国劳工部报告称，首次申请失业救济人数较前一周减少了 7,000 人。

BMO 财富管理美国公司首席投资官马永宇 (Yung-Yu Ma) 向雅虎财经表示，“软着陆已牢固确立。”从本质上讲，更强劲的宏观经济环境提振了股市，削弱了比特币作为独立价值存储手段的吸引力。

从交易角度来看，通过 BTC 期货合约对杠杆的需求是投资者信心的关键指标。当市场乐观时，看涨投资者通常会进入杠杆头寸，从而将永续合约的融资利率推至正值。每月 0.2% 至 1.2% 之间的利率通常表明市场状况中性，而低于此范围的利率则被视为看跌。

数据显示，8 月 14 日和 15 日，比特币永续期货融资利率主要为负值。事实上，该指标上次接近看涨水平是在 6 月 8 日，当时比特币价格测试了 72,000 美元的阻力位。这是合乎逻辑的，因为永续期货是散户交易者首选的杠杆工具，而需要展期的月度合约通常相对于现货市场以溢价或折价交易。

根据稳定币数据，中国对加密货币的需求大幅下降

要确定买家信心不足是否仅限于永续期货，还应研究中国市场对稳定币的需求。通常，对加密货币的强劲零售需求会推动稳定币以高于官方美元汇率 2% 或更高的溢价进行交易。相反，折价通常表示恐惧，交易者急于退出加密货币市场。

8 月 15 日，美元兑 Tether (USDT) 在中国的交易价格比原价低 0.2%，表明加密货币需求减少。这与 8 月 6 日相比有显著变化，当时交易员为 USDT 支付了 2% 的溢价，创下该指标三个月来的最低水平。

根据 BTC 衍生品指标和中国对稳定币的需求，比特币要想重新夺回 62,000 美元的支撑位，难度很大。然而，历史数据表明，散户交易者往往会对市场走势做出反应，而不是预测市场走势，因此不能完全排除突破的可能性。

本文不包含投资建议或推荐。每项投资和交易行为都涉及风险，读者在做出决定时应自行研究。