Layer 1 区块链 Solana 现已成为支付巨头 PayPal 的稳定币 PayPal USD（PYUSD）的主要区块链。根据 DefiLlama 的数据，PYUSD 在 Solana 链上的总价值已达到 3.91 亿美元，在本周二（13日）首度超过其在以太坊（Ethereum）上的价值。

来源： DefiLlama

尽管 Solana 链上的 PYUSD 比其以太坊版本晚了近 10 个月才亮相，但其表现出更快的成长速度，这可能得益于 PayPal 向 DeFi（去中心化金融）用户提供奖励的策略。

PayPal 在 2023 年 8 月与稳定币发行商 Paxos 合作，在以太坊网路上首度推出 PYUSD，根据《DL News》报导，不久之后，该公司聘请了流动性管理提供商 Trident Digital 来帮助推广 PYUSD 的使用。

今年一月，Trident 在去中心化交易所 Curve Finance 上采用了所谓的 DeFi 贿赂策略——向那些为特定资产提供流动性的人提供奖励。但以太坊上的稳定币市场竞争激烈，新进者难以竞争。而当 PYUSD 的 Solana 版本在今年 5 月推出之后，PayPal 似乎将注意力从以太坊转向 Solana。

奖励策略

Solana 版本 PYUSD 快速增长的关键在于向那些在 Solana DeFi 协议中使用该稳定币的人提供的丰厚奖励。

PayPal 每周都会向借贷协议 Kamino 和交易平台 Drift 提供价值数十万美元的 PYUSD 以分发给用户。在 Drift 上存入 PYUSD 的用户可获得超过 16% 的年收益率，而 Kamino 则为用户提供约 13% 的收益率，这显著高于用户在以太坊借贷协议 Aave 上借出 PYUSD 所能获得的 3.5% 收益率。这些奖励增加了对 PYUSD 的需求。

DefiLlama 的数据显示，在过去一个月内，PYUSD 在 Solana 上的稳定币市占率增加了一倍以上，现在已成为 Solana 上市值第三大的稳定币，仅次于 Circle 的 USDC 和 Tether 的 USDT。

能否持续？

PYUSD 是一种与美元挂钩的稳定币，这意味著在区块链上每发行一颗 PYUSD，PayPal 就会持有相应的美元现金或等值资产（包括短期美国公债）作为储备。

稳定币发行商通常不会将所有支持其稳定币的所有资金全部以现金形式储备。Tether 是目前最大的稳定币发行商，其 USDT 稳定币的流通量超过 1,160 亿美元，该公司将 800 亿美元的储备存放在有收益的美国国库券中。

目前美国的利率在 5.25% 至 5.50% 之间。今年上半年，Tether 依靠其持有的债券收益赚取了高达 52 亿美元的利润。

假设 PayPal 对其储备采取类似策略，其透过奖励措施发放的金额只占其所产生的总收益的一小部分。如果美国联准会如许多分析师所预测，在 9 月开始降息，那么 PayPal 的奖励措施可能受到影响。

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