加密货币市场正面临日益严重的流动性危机，最近的抛售期间价格大幅下跌就证明了这一点。

根据 Kaiko 的研究，加密货币交易所之间持续存在的流动性碎片化问题导致了明显的价格差异，尤其是在市场压力时期。

价格滑点

流动性分散是指各个交易所之间流动性分布不均。最近的市场抛售使这些问题成为焦点，Binance.US 上的 BTC 价格与流动性更强的平台上的价格不同。

Binance.US 是一个自 2023 年 6 月 SEC 诉讼以来一直面临流动性困境的平台，其每日交易量从 2023 年初的 4 亿美元暴跌至如今的仅 2000 万美元。

流动性的下降使得该平台在市场事件（例如 8 月 5 日的抛售）期间特别容易受到价格差异的影响。在此事件中，流动性较差的山寨币经历了更大的价格差异，增加了交易者面临的挑战。

价格滑点是流动性的一个指标，在市场抛售期间，由于流动性枯竭，价格滑点往往会上升，从而使得以理想价格执行订单变得复杂。Kaiko 的数据显示，8 月 5 日，大多数交易所的价格滑点都有所增加，某些平台和交易对的价格飙升更为严重。

例如，由于日本央行加息，Zaif 的 BTC-JPY 对面临最大的滑点，而 KuCoin 的 BTC-EUR 对出现超过 5% 的差异，凸显了流动性较差的市场中交易者的风险。即使是像 BitMEX 和 Binance.US 的 USDT 和 USDC 对这样流动性较高的稳定币对也未能幸免，滑点上升了 3 个基点以上。

流动性事件的影响不仅在交易所之间会有所不同，而且在同一平台上的交易对中也会有所不同。例如，Coinbase 的 BTC-EUR 对流动性明显低于其 BTC-USD 对，导致在市场活动激烈期间出现极端波动。

这在 3 月份就很明显，当时 Coinbase 的 BTC-EUR 价格与大盘出现大幅分化，导致市场深度大幅下降。

工作日交易激增

导致流动性危机的另一个因素是交易集中在工作日，尤其是在 BTC-USD 市场。随着美国现货 ETF 的推出，这一趋势进一步加剧，周末波动性增加。与传统市场不同，加密货币市场全天候运营，因此周五的抛售可能会加剧周末的不确定性，从而放大价格影响。

在最近的抛售期间，比特币的价格在周一开盘至周五收盘之间上涨了 14%，与 2020 年以来大规模抛售的走势相似。

尽管存在流动性分散的挑战，Kaiko 指出，加密平台已经在基础设施上投入了大量资金，以便在不出现中断的情况下处理更高的交易量，从而降低了跨交易所的套利成本。

流动性危机导致加密货币抛售期间价格大幅下滑：Kaiko 首次出现在 CryptoPotato 上。