正如预期的那样，以太坊 ETF 产品的形势正在好转。资金流出正在放缓，所有资金合计净流入量较小。

以太坊 ETF 整体自产品开始交易以来首次出现净流入。虽然独立基金生产商的资金流入占主导地位，但整个市场被视为 ETH 代币的需求因素。

抛售主要来自 Grayscale 的 ETHE 基金，该基金在转变为 ETF 之前是作为场外交易产品存在的。最新的净流入是在 ETHE 股价出现趋势逆转后出现的，每日抛售量大幅下降。

一个令人鼓舞的迹象是，自 ETF 推出以来，ETHE 的抛售速度每天都在放缓。

资金的行为在短期内对ETH价格没有帮助。在最近的资金流入之后，ETH仍然下跌至3,188.63美元，与整个市场的调整一致。在美联储决定维持5.25-5.5％的利率不变后，ETH面临压力，令预期降息0.25％的市场感到失望。

与此同时，ETHE 也回落至每股 27.60 美元，相当于每 ETH 2,760 美元。数月来，ETHE 一直以低于 ETH 市场的价格交易，因为主流投资者不太愿意购买这些股票。

最近流入以太坊 ETF 的资金仍处于早期阶段，但已经引发了对比特币 ETF 可能出现周转的猜测。

$ETH ETF

今日净流量 = 3360 万美元 pic.twitter.com/99zIQR77P2

—#333kByJuly2025(@CarpeNoctom) 2024 年 7 月 31 日

Grayscale 的 ETHE 被视为抛售压力的主要来源

Grayscale 已表明其利用 ETF 发行来剥离其庞大的 ETH 钱包。Grayscale 余额降至 250 万个代币，过去一个月内大举抛售了超过 300 万个代币。

ETH 市场仍然能够在很大程度上吸收抛售，导致价格下跌幅度小于预期。同时，ETH 仍处于盘整状态，基金的流入热情仍然不高。

灰度当前的抛售模式也正在重新分配 ETF 发行方的影响力。最积极的购买和早期市场份额来自贝莱德。在一天之内，贝莱德的基金几乎吸收了灰度的抛售，增加了 1.19 亿美元的资金流入。

ETHE 仍占以太坊所有股份的 76%，但贝莱德将其份额扩大至 6.9%。Bitwise 的份额也增长了 3% 以上。

ETH 准备好反弹了吗？

ETF 购买的影响可能回答 ETH 是否已完成整合的问题。普遍的看法认为，在 ETF 购买的推动下，ETH 可能会尝试重新回到 4,000 美元，然后在年底前反弹至 8,000 至 10,000 美元之间。

本周，ETH 价格呈下行趋势，可能出现多头仓位清算。

$ETH。1 周清算热图。在今天的每日低点 3,211 美元附近，有相当多的流动性。看看价格是否会在长期挤压中重新回到 3,200 美元区域或以下，这将会很有趣。如果是这样，它肯定会为那些希望的人提供机会……pic.twitter.com/sPoedNomyL

— OldBlokeCrypto (@OldBlokeCrypto) 2024 年 7 月 31 日

多头清算占主导地位，达到空头清算价值的5倍左右。ETH在3,400美元以上的空头仓位也有一层流动性，这可能是短期反弹的第一个原因。

多年来，ETH 也一直表现为区间波动的实用型代币。自 2021 年以来，该资产一直未创下历史新高。在此期间，ETH 的持有情况也发生了深刻变化。一方面，由于网络更新，现在需要更少的 ETH 来支付费用。但更多的 ETH 流入被动收入合约，尤其是 Beacon 链质押合约。

除了 Grayscale，ETH 没有其他重要的卖家来源。被扣押的 ETH 存放在较小的钱包中。其他大持有者，如 ICO 基金甚至黑客，倾向于在生态系统内回收 ETH。在过去的一个月里，超过 8 万 ETH 离开了交易所，鲸鱼们进行了收购，为潜在的价格突破做准备。

在过去两年中，超过 1500 万 ETH 通过流动性质押转移。共有 4880 万 ETH 被锁定在 Beacon 合约中。与 ETF 相比，这些代币锁定仍然具有更显著的影响。然而，ETF 利息也用于衡量情绪和主流配置的潜力。

Hristina Vasileva 撰写的 Cryptopolitan 报道