今年发生了许多直接或间接影响加密货币市场的事件。比特币对这些事件的反应尤其明显：在 2024 年，其价值仍然极不稳定。货币波动对市场有明显的影响，因此了解哪些因素决定了价值变化非常重要。
Icon.Partners 律师 Vladyslav Udianskyi 在为欧洲软件工程协会撰写的评论中分享了对比特币现状影响最大的因素的分析。
哪些指标影响加密货币市场？
有许多指标决定加密资产的走势。其中，专家区分了市场情绪、监管举措、技术因素、操纵和欺诈、政治变化等。由于变量太多，预测加密货币的汇率极其困难，因此值得分别考虑每个因素。
市场情绪。与任何商品的价格一样，比特币的价格取决于供需比率，而供需比率受投资者对新闻和事件作出反应的市场情绪影响。最近最引人注目的案例是对 Mt.Gox 的攻击，导致约 850,000 BTC 损失。由于对比特币交易所缺乏信心，这大大降低了需求，并且由于黑客逐渐出售被盗的比特币，导致市场（包括黑市）供应过剩。此外，如果债权人在收到债权人后决定出售其持有的比特币，Mt.Gox 正在进行的还款可能会导致比特币价格下跌。
监管举措。政府干预和监管更新通常会导致汇率下跌，例如 2021 年中国政府封锁加密货币交易的情况。结果，比特币下跌了约 10%，而以太坊和狗狗币等其他资产分别下跌了 22% 和 24%。
宏观经济因素。利率或通胀的变化对市场的影响几乎最大。例如，2021 年 4 月，美国的通胀率从 3 月份的 1.6% 跃升至 3%。通胀的上升恰逢比特币价格从 4 月份的 57,637 美元大幅下跌至 2021 年 5 月份的 37,305 美元。
技术因素。像比特币减半这样的事件对价值有着不可预测的影响。减半大约每四年发生一次，并降低了新比特币的产生速度。在需求稳定或增长的情况下，这会导致供应短缺和价格上涨。然而，区块奖励减半将增加生产成本，导致效率较低的矿工无利可图并关闭。反过来，这可能会导致交易确认时间增加，交易费用可能增加，并最终导致比特币价格因需求减少而下跌。
操纵和欺诈。德克萨斯大学金融学教授约翰·格里芬 (John Griffin) 与阿明·沙姆斯 (Amin Shams) 共同提供了 2017 年比特币市场存在操纵的有力证据。他们的研究表明，Tether 稳定币在战略重要时刻被用来购买比特币，人为地抬高了比特币的价格。这种操纵造成了虚假的需求印象，并极大地导致了随后价格泡沫的出现。
美国的政治和经济变化。美国市场直接决定了加密货币市场的走向，原因如下：
比特币主要与美元进行交易，这使得加密货币依赖于美元的波动。
相当一部分认真的加密货币投资者都是美国居民。
美国也是大多数最大和最具影响力的金融市场的所在地，包括交易与比特币相关的金融产品的股票交易所和期货市场。
一些主要的加密货币项目受到美国监管举措的影响。比特币下跌的间接影响导致美国证券交易委员会 (SEC) 向币安、Kraken、Genesis 等主要交易所提交了文件。
美联储的政策受到全球关注，对金融市场有重大影响。美联储的货币政策决定（例如利率变动）会影响投资者行为和流动性状况。
美国影响着全球加密货币政策，该政策主要基于 2021 年通过的金融行动特别工作组 (FATF) 的建议而形成。
在美国政治变化的背景下，很难预测货币的行为，但这些变化将对比特币和其他加密资产的价格产生重大影响。美国在政策制定方面的领导地位是投资者投资比特币决策的基准和关键。
哪些因素影响比特币的最低价格限制？
有几个因素决定了比特币价值的下限。减半的影响很大：新比特币供应量的减少会逐渐导致价格上涨。另一方面，挖矿成本设定了一个实际的最低限度，因为价格跌破这些成本会使挖矿无利可图。
历史低点也给出了一个思路，比特币通常会在这些水平找到支撑，在达到该支撑线后会恢复。市场情绪和投资者行为起着至关重要的作用，因为长期持有者和机构投资者往往会在大幅下跌时买入，从而防止进一步下跌。除了上述因素外，技术进步和实施速度以及监管行动也会影响尽可能低的成本。
摩根大通分析师指出，比特币的生产成本历来是比特币价格的底线。截至 4 月，生产成本区间的中点约为 26,500 美元。预计减半后，这一数字将机械翻倍至 53,000 美元。
我们已经感受到了减半的影响，价格跌至 55,000-56,000 美元左右，但很难确定跌势是否已经结束。这种下跌是由于比特币哈希率的下降，因为效率较低的采矿设备将停止运行，因为它们变得无利可图。
摩根大通分析师表示，如果减半后的跌势仍未结束，假设平均电力成本为每千瓦时 0.05 美元，生产成本预估区间中点可能跌至 42,000 美元。
其他资产是否影响 BTC 汇率？
以太坊、Solana 和其他主要代币价格下跌对比特币市场的影响很大，但好坏参半。与黄金和白银等传统商品市场类似，投资者经常会注意到可以重复出现的模式。
然而，与其他加密货币相比，比特币通常表现出更高的稳定性和更少的脆弱性。这种韧性得益于其既定的地位，SEC 裁定比特币不是证券，以及其特殊特性，例如 PoW 共识而不是 PoS。其他加密货币的下跌最多可以释放投资者的资本，以重新投资于更稳定的加密货币比特币，这种加密货币不会引起监管机构的质疑，而且不那么脆弱。
