新研究证实，比特币（BTC）矿工在抛售期间对 BTC 价格走势的影响越来越小。

分析公司 Glassnode 在其周刊《The Week Onchain》最新一期中，驳斥了有关比特币矿工推动市场走低的谣言。

比特币交易所和 ETF 的“市场影响力”远超矿工

自最新的区块补贴减半导致区块奖励减少 50% 以来，比特币矿工可能经历了艰难时期，但他们应该是多头最不担心的事情。

通过分析最大的投资者实体，Glassnode 表明，事实上，中心化交易所和美国现货比特币交易所交易基金 (ETF) 对 BTC 价格走势具有最大的影响力。

截至 2024 年 7 月，交易所仍持有超过 300 万 BTC，而 ETF 管理的资产为 887,000 BTC。相比之下，已知的矿工关联钱包持有约 705,000 BTC。

Glassnode 解释道：“纵观历史，大量代币最终都被市场中立实体保管，例如 Mt.Gox 受托人，其任务是保管 Mt.Gox 交易所倒闭和破产后收回的代币。同样，政府执法部门也扣押了大量代币，并定期分批出售。”

“最近，机构级托管人和 ETF 也进入了市场。11 只新的美国现货 ETF 现已累计持有 +887K BTC，这使得它们的总余额成为我们监控的第二大比特币池。”

Glassnode 显示，每周矿工余额上下波动约 500 BTC。这只是交易所和 ETF 余额变化的一小部分。

“从历史上看，矿工一直是卖方压力的主要来源，但随着每次减半事件，他们的供应相关性确实会下降，”《The Week Onchain》继续说道。

交易所和 ETF 余额每周可能会变化约 4,000 BTC，Glassnode 表示“这表明通过这些实体的资金流动对市场的影响可能比对矿工的影响大 4 到 8 倍。”

德国政府最近的抛售为矿工提供了另一个竞争对手。尽管抛售规模“巨大”，但链上数据表明，市场已提前消化了德国数十亿美元的抛售。

Glassnode 总结道：“由于德国政府实现了资产负债表的完整分配，比特币市场上个月吸收了 48,000 BTC。”

“德国政府卖方压力的彻底消除为市场提供了充分的缓解，而需求方复苏的初步迹象刺激了积极的价格走势。”

比特币矿工认为抛售理由不足

与此同时，矿工自身的未来可能也已经开始显现曙光。

据 Cointelegraph 报道，过去一周，哈希率试图飙升至历史最高水平，而比特币的哈希带指标表明盈利状况正在缓慢改善。

该指标衡量了 60 天和 30 天的滚动哈希率，但它表明矿工的“投降”阶段正在进行中。

“较快的移动平均线再次增长，很快就会超过较慢的移动平均线。这意味着与价格相关的总哈希率已开始再次增长，”链上数据平台 Bitcoin is Data 于 7 月 15 日告诉 X 上的关注者。

本文不包含投资建议或推荐。每项投资和交易行为都涉及风险，读者在做出决定时应自行研究。