市场总体行情与市场走势的盘点和点评:

过去的一个月行情对多数持筹者来说是煎熬的,波动率的反复收敛与资产价格的形成了共振的向下趋势,并在 7 月初在各类外部抛压及的刺激下向下引爆,单日的合约持仓量下降幅度接近 FTX 当日。截止笔者撰写本月报之时,市场在周五宏观数据的基础上企稳,并在周六形成了惯性的反弹。本轮杠杆出清中出现了以下几个现象:

①大量山寨币在大幅超跌后第一次放量企稳;

②比特币在前次上行通道的中轨叠加矿工成本线附近得到支撑;

③SOL 整体结构较为强势,然而 ETH 回吐了全部 ETF 刺激的涨幅;

截至目前,比特币形成了扩散的盘整结构,但仍然没有跌破上行趋势,沿袭我们 6 月的分析,此处的扩散有利于筹码的重新盘整,对于长期趋势是健康的。考虑到我们仍然认为年内降息不可避免,我们相信 50, 000 美金左右是良好的中长期筹码再吸收位置,对于大部分山寨而言,我们认为短期的波动率增大并不形成反转趋势,但其中亦有 MM 强势的币种,仍需进一步观察。

总而言之,市场相较上月已然更加健康,但动量的积累仍需在震荡和再次收敛中产生,保持耐心是为良策。

板块生态

ETH 生态以及 Defi:Defi 板块依旧疲软,整个 ETH 板块反弹无力。

圈内资金会被 SOL 和 TON 吸引,关于 ETH 的买盘很少。而且由于 ETH 链上 gas 费用持续低迷,长期处于 10 gwei 以下,导致 ETH 处于净增发状态,潜在抛压是 BTC 的 2 x。

BTC ETF 的资金净流入是 500 亿美金,消化了 150 亿美金的 GBTC 抛压,用时 6 个月。灰度 ETH 规模是 BTC 的 1/3 ,也就是说 ETH ETF 需要有 1/3 的 BTC ETF 吸引力才有可能做到跟 BTC 一样的效果。但是 ETH ETF 的流入可能很难超过 BTC 的 1/3 。

综合来看 ETF 会以 BTC 净流入为主,ETH 为辅。我们认为 ETH 的资金净流入会比 BTC 差很多,因此价格表现不会有 BTC 那样强劲。同时 ETH 的产出抛压无法被消化,不断的增发也会削弱 ETH ETF 持有人的信心。因此对于 ETH/BTC 交易对在中期依旧不看好。

Layerzero:$ZRO 筹码结构不错,散户手里几乎没什么筹码,后续可能还会有行情,但是在这个位置我们不会再去配置。

TON:作为这一轮的两大 alpha 生态之一,TON 生态依旧值得关注,TON 生态目前唯一二级标的还是$NOT,做市场在底部放量买入,后续可持续关注

SOL:Solana 依旧是我们在这一轮看好的生态,SOL 在 120-130 一线的强支撑位依旧确认有效。Multicoin Capital 将捐款价值 1 M 的 SOL 给 Sentinel 行动基金(支持加密货币的候选人进入美国参议院)

SOL 生态中的比较好的 alpha 标的是$JUP 和$JTO。

SOL 生态中有几个不错的 meme 可以关注:$Billy/$Aura/$Retardio

AI:AI 板块这个月基本跟随大盘,表现比较一般,但是我们认为作为这轮炒作的主线,我们依然密切关注 AI 板块的后续表现,板块中的龙头项目是 TAO 和 RNDR

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