稳定币法律已经生效，但欧盟各国正忙于在最后期限之前遵守欧盟其他新的加密货币规则。
欧盟的这一里程碑式框架要求加密货币公司（如交易所）选择一个国家申请牌照。实际上，各国的严格程度必然不同。
《加密资产市场监管条例》旨在为整个欧盟引入一个公平的竞争环境，因为各国监管机构需要遵守同一套标准。一旦获得许可，加密资产服务提供商 (CASP) 就可以在欧盟的任何地方提供服务。
此外，各国可以在执行 MiCA 规则之前选择更长的过渡期。这被称为祖父时期。
“所有这些都可能使某些国家的合规水平受到质疑。”
欧内斯特·利马 (Ernest Lima)，XReg 顾问公司
咨询公司 XReg 的合伙人欧内斯特林 (Ernest Lim) 告诉 DL News，这为加密货币公司创造了机会，选择规则较宽松、监管能力较低的司法管辖区。
Lima 表示，2025 年 1 月至 2026 年 7 月期间，「在不同欧盟成员国注册或授权的加密货币公司可能会受到不同的要求」。
他补充说，由于时间和能力的限制，一些地方监管机构可能会发现很难在截止日期前及时审查申请。
「有些甚至可能没有足够的资源来充分监督授权的 CASP，」利马说。
“所有这些可能都会让人对某些国家的合规水平产生疑问。”
利马表示，企业已经在利用 MiCA 法规在整个欧盟推出的不完整方式，这种做法称为监管套利。
只是开始
MiCA 的稳定币法律于 7 月 1 日生效，标志著推出的开始。
下一阶段是 MiCA 针对加密货币业务（包括交易所、托管机构和投资公司）的许可制度，该制度将于 12 月 30 日生效。
虽然新规则将更加严格，但根据 MiCA 的「护照」条款，在一个国家注册的 CASP 可以在欧盟 27 国范围内提供服务。
一些注册要求较宽松的国家/地区已在其注册簿上登记了大量 VASP。
利马表示，他预计欧洲的 CASP 数量将大幅整合，尤其是在这些国家。
在监管较宽松的国家，企业可以使用相对简单的注册流程作为进入欧洲的一种方式。
例如，根据 XReg 的数据，立陶宛有 588 个 VASP，而德国有 12 个。
过渡期
Lima 表示，MiCA 的豁免期也将影响公司申请许可证的地点。
祖父期是从 12 月 30 日开始的过渡期，在此期间企业可以过渡到更严格的 CASP 制度。
自 12 月 30 日起，各国可以再给予加密货币公司最多 18 个月的期限，不过欧盟证券市场监管机构建议给予 12 个月的祖父期。
在权衡给企业过渡到 CASP 制度的时间时，各国将考虑「他们处理申请的内部准备程度、MiCA 与其现有制度之间的差距，以及目前在其管辖范围内注册的公司数量——所有因素这会影响与过渡相关的工作量，」利马说。
他补充说，一些国家已经宣布了转型，而另一些国家则尚未宣布。
其中已宣布：
法国将给予 18 个月的过渡期。该国已经建立了类似 MiCA 的制度。
许多国家——包括爱尔兰、德国、西班牙和奥地利——都选择了建议的 12 个月过渡期。
立陶宛的反洗钱要求较为宽松，且注册的 VASP 数量众多，已经过去五个月了。
荷兰将于 12 月 30 日实施 MiCA 制度，目前已开始接受申请。
策略
利马表示，加密货币企业正在考虑采取不同的策略，以利用不均衡的推出。
一些公司希望尽快（在 12 月 30 日之前）遵守规定，这意味著他们将率先获得通行权并抢占欧盟市场份额。
「其他人则选择在欧盟司法管辖区推进多项申请，」他说。
这种方法允许公司在处理 MiCA 应用程式时从信誉良好的司法管辖区的过渡期中受益。
不过，他表示，时间已经不多了——当地监管机构正在准备启动 MiCA 申请流程。
“很快，将不再有时间处理新的申请人。”
Lima 表示，有些企业并不打算遵守 MiCA。
相反，他们选择在结束运营之前尽可能长时间地运营。
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