昨天发布文章ENA代币用例分析_个人观点2024/07后又想到一些想分享的内容，所以继续发布文章和大家讨论，我也不知道后续总共会写几篇文章，我甚至是没有拟稿就直接撰写内容，伙伴们就当作看我的个人笔记吧！
另外要谢谢前一篇文章底下留言给我的肯定，如果是之前就关注我的伙伴，应该都知道我半年前开始在币安广场发布资讯以来，一向都是以空投资讯+简短分析为主轴发布文章，确实没有想过会发布较为深度的产品架构分析文章。(与原先设定的创作初衷有所不同)
进入正题，今天想聊的则是Pendle上Ethena，我想多数在$PENDLE 上参与Ethena生态的伙伴，主要接触的是PT&YT这两个产品吧！
随著时间的推移，我发现Ethena社群的观点渐渐有了变化，原先大家较为青睐的YT产品，如今在$ENA 从高点一路走下坡跌掉70%后，YT所带来的sats杠杆效果似乎已经失去吸引力了。
其实我觉得这之中主要有两因素可以探讨：
1. 第一期空投的短期回报惊人
当时空投活动的整体时程较短，但空投分发的ENA代币却给用户带来显著的财务效益，这样的高额回报率使得用户情绪高涨到不合理的程度，因而陷入太过看好YT产品所能带来的第二期空投回报效果。(如今这一点已经被长期下跌的趋势给击破信心)
2.第二期的Sats通膨速度过快
实际开始第二期活动后，除去起初的一、两个月有较大的不稳定性外，进入到现在Q3后，每日增发的Sats积分逐渐稳定。因此用户以二期空投会固定分发的代币数量这一基础资讯，已经可以用自身每日的Sats产生量与全体Sats的产生量去推估最终可获得的ENA代币数量。(这使得用户更容易评估投入回报比)
小结：基于YT产品价值会归零的特性(价值投射至积分杠杆效果)，如今看来APY最初高达70%的PT反而是更有性价比的选项。(笔者则是在60%时购入USDe PT)
至于Pendel上的ENA pool我就不多做评论了，基本上就是一般常见的defi产品，需考虑的主要就是所获得的APY回报是否可以cover币价下跌的风险。(当然我相信有的伙伴则是因为Ethena协议上规范的加乘效果而选择继续持有ENA并投入至Pendle上面的pool)
没想到这样写一写就超过快讯的字数上限了，这篇我会改用正文功能进行发布。可能长度比前一篇略长一点，辛苦大家观看了，有想讨论或分享意见的都欢迎在下方留言，我认为每一个思想的碰撞都可能会产生截然不同的火花。
※以上内容纯属个人分享并无赞助，皆不构成投资建议，请用户做好DYOR自行评估个人承受风险。
※想像我一样以持有USDe的方式参与Ethena第二季空投活动赚取ENA的伙伴们，可以使用我的code：
eu54u
#Ethena #PENDLE #USDe #Airdrop
