芝加哥商品交易所集团和Glassnode联合发布的2024年上半年报告《数字资产：洞察和市场趋势》对加密市场进行了全面的分析。
本文深入探讨了报告中强调的主要发现和趋势，为希望应对这一不断扩大的资产类别的复杂性的机构投资者提供重要的见解。
根据 Glassnode 的加密市场格局概览：比特币
近年来，数字资产市场增长显著，机构投资者兴趣日益浓厚。2024 年上半年，数字资产市值约为 2.56 万亿美元，其中比特币和以太坊位居前列。
比特币的市值已从 2022 年 11 月的周期低点增加了 1.13 万亿美元（+370%），而以太坊的估值则增加了 3540 亿美元（+267%）。
稳定币已成为数字资产生态系统的重要组成部分，总供应量达 1450 亿美元。Tether (USDT) 和 USD Coin (USDC) 主导着稳定币市场，分别占供应量的 74% 和 22%。
比特币的供应量是固定的，每四年产出量减半。目前流通的供应量为 1969.6 万 BTC，最近的减半将产出率降至每区块 3.125 BTC。
减半机制在比特币的价值主张中起着至关重要的作用，导致了比特币的稀缺性。
比特币网络每天处理的链上交易量约为 464 亿美元，与 Visa 和 Mastercard 等主要支付处理商相当。在应用高级过滤启发式方法排除内部交易后，经济转移量接近每天 65 亿美元。
比特币矿工的生态系统继续蓬勃发展，网络哈希率创下每秒 617 exahash 的历史新高。尽管矿工的总收入很高，但竞争激烈的挖矿环境导致哈希价格在第四次减半后跌至每天每 exahash 48K 的新低。
以太坊与衍生品的牛市和熊市
以太坊是第二大数字资产，流通量为 1.1976 亿 ETH。2022 年 9 月，该网络从工作量证明 (PoW) 共识机制过渡到权益证明 (PoS)，发行率从每天约 14.3K ETH 大幅降低至每天 2.6K ETH。
以太坊的 PoS 系统目前拥有超过一百万活跃验证者，其中 3220 万 ETH 被锁定为质押抵押品。这一质押供应量占流通 ETH 的 27% 以上，反映了网络安全性和去中心化程度的不断提高。
比特币和以太坊的衍生品市场呈现大幅增长，期货市场占据交易量的主导地位。比特币和以太坊期货的未平仓合约均突破历史高点，分别达到 290 亿美元和 147 亿美元。
受机构兴趣的推动，日历到期期货的需求有所增加，尤其是对比特币，而芝加哥商品交易所集团的工具在其中发挥着重要作用。
期货市场仍然是交易数字资产的主要场所，比特币和以太坊的每日合约交易量分别达到 344 亿美元和 267 亿美元。这些交易量与之前的市场周期相当，尽管仍低于 2021 年初的历史最高水平。
不同加密货币市场的同步性：Glassnode 的研究
链上指标为市场行为和投资者情绪提供了宝贵的见解。对于比特币来说，实际市值（衡量所有货币在最后一次链上交易时的总价值）目前为 5910 亿美元。
MVRV 比率是一种派生指标，它通过将市值与已实现市值进行比较，帮助评估比特币投资者的整体盈利能力。高于 1.0 的值表示未实现利润较大，而低于 1.0 的值表示未实现损失。
以太坊的链上指标显示出类似的趋势。以太坊的实际市值为 2400 亿美元，在熊市高峰期，市值通常会与其相交。这表明在这些时期，ETH 的平均单位处于未实现亏损状态。
2024 年 1 月，美国批准并推出比特币现货 ETF，这是数字资产市场的一个重要里程碑。这些 ETF 为更广泛的投资者群体打开了大门，提供了监管透明度，并巩固了比特币作为机构资产的地位。这些 ETF 的交易量达到每天约 25 亿美元，与 criptovalute 交易所的现货交易量相当。
2024 年上半年的《数字资产：洞察和市场趋势》报告强调了数字资产市场的持续增长和制度化。在比特币和以太坊的引领下，市场出现了大量资本流入，机构投资者的兴趣也日益浓厚。
衍生品市场的演变与链上指标相结合，提供了对市场动态和投资者行为的全面了解。
