对冲下跌好方法?加密研究员:考虑做空这 3 种币
自从三月曾涨至 73,777 美元高点后,比特币展开数月的回调与盘整,目前在 6 万美元下方震荡。目前,加密货币恐惧与贪婪指数落在 29,代表市场情绪处于恐惧状态。
在疲软的走势之下,许多投资者也会考虑做空(买跌)代币来对冲现货下跌的风险。
加密货币研究员 Defi_Mochi 近日指出,做空高 FDV(完全稀释估值)的山寨币(Altcoin),并且即将有大量解锁的代币,可能是一种对冲下行风险的好方法。
以此为标准,Defi_Mochi 挑选了以下 3 个代币:
Immutable($IMX):区块链游戏项目
市值:1,776,831,688 美元
下一次悬崖式解锁:2024 年 7 月 12 日,解锁额 4,330 万美元。
Aptos($APT):Layer1 公链项目
市值:2,521,093,418 美元
下一次悬崖式解锁:2024 年 7 月 12 日,解锁额 6,770 万美元。
Worldcoin($WLD):OpenAI 创办人另创项目
市值:496,278,729 美元
下一次线性解锁:2024 年 7 月 24 日起,每天解锁 1,330 万美元。
Defi_Mochi 解释考虑做空上述 3 个项目的原因,他认为 Aptos、Worldcoin 主要是仰赖造市商去维持其不合理的估值,因此他比较有自信去做空。
做空低流通量代币,可能有轧空风险
不过,对于以下 3 个流通量极低的代币,Defi_Mochi 反而认为,做空的话可能有被轧空的风险:
Wormhole($W):跨链桥
市值:493,999,022 美元
下一次解锁:2024 年 8 月 3 日,1.75 亿美元。
Xai($XAI):面向链游的 Layer3 区块链
市值:90,720,113 美元
最近的解锁:2024 年 7 月 9 日,6,500 万美元。
AltLayer($ALT):去中心化 Rollup 即服务协议
市值:201,329,640 美元
下一次解锁:2024 年 7 月 25 日,8,500 万美元。
Defi_Mochi 表示,他目前不会做空这类低流通量代币,反而建议买入,因为以下 3 点:
目前是负资金费率环境,每次下跌都让空头变得自满。
币安上的造市商,可以追踪猎高杠杆的空头。
如果比特币出现小幅上涨,这些低流通量代币可能在极低流动性的情况下被突然拉盘。
但 Defi_Mochi 也指出,如果比特币出现泡沫和上涨,这些低流通量代币仍是很好的做空选择。
高 FDV、代币大量解锁有何风险?
完全稀释估值(FDV)是从代币的当前市价 X 代币供应总量计算而来,而完全稀释的意思是所有代币都已发行并且在市场上流通,也就是不会有代币还在锁仓或处于暂时保留的状态。
如果 FDV 过高,但流通量却不大,长期来看可能有持续下跌的风险。一个仅成立一两年的项目,估值就能媲美顶尖科技公司,可能就有泡沫化迹象。
而悬崖式解锁与线性解锁的差别如下:
悬崖式解锁(Cliffs Unlocks):在特定日期释放处于锁定状态的代币,会以一定的比例释放。
线性式解锁(Linear Unlocks):在一段时间内以固定速率释放代币,例如用每天、每周或每月的方式释放总供应量的一定比例。
虽然代币解锁并不一定会造成暴跌,但 Ethena Labs 研究主管 Conor Ryder 曾指出,如果解锁后有 50% 代币流向早期投资者(风投、天使投资人等),通常会面临巨大抛压。
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