7 月 8 日，匿名加密分析师 Aylo 在社交媒体平台 X 上分享了一篇全面的分析，研究了通过空投推出的代币的表现。

Aylo 首先对空投发行的代币的表现表示好奇，质疑持有此类代币是否有利。他分析了市值排名前 500 的代币的数据，将其当前价格与发行当天的价格进行了比较。

Aylo 透露，自推出以来，31 种代币中有 23 种的价值有所下降，其中一些经历了大幅下跌。据 Aylo 称，这 31 种代币中，只有 4 种自推出以来表现优于比特币 (BTC)，而这些表现优异的代币中只有一种是在 2024 年推出的。他强调，两个与 meme 相关的空投，BONK 和 DEGEN，都取得了显著的成功。尽管目前存在负面情绪，但 Aylo 提到 TIA 的表现也远高于其发行价，并且表现优于 BTC。

来源：Aylo 在 X 上的帖子

Aylo 总结说，在发布当天出售空投并将其兑换成美元或比特币通常是最佳策略。他承认，虽然有可能在发布后确定最初的价格上涨时间，但持有空投代币往往会导致随着时间的推移表现较差。他强调，总会有例外，但持有正确的空投的可能性很小，尤其是相对于比特币而言。

对于那些看好项目长期前景的人来说，Aylo 建议，通常有比发行日更低价格购买的更好机会。他指出，下一个熊市可能会为其中一些代币提供更好的投资机会，其中包括几个有前途的项目。

Aylo 指出，空投并不是这些代币价值下跌的唯一原因。通常，这些项目在做市商的帮助下将估值定得太高。随后用户抛售空投的代币，很快就揭示了这些估值的虚高性质。他强调，许多参与者正在通过惨痛的经历认识到完全稀释估值 (FDV) 的重要性。持有空投意味着相信，尽管有大量解锁和投资者用空头对冲，代币仍将有足够的需求来升值。

Aylo 表示，收益农户通常不考虑价格就出售代币，因为他们的目标是获取收益并继续前进。虽然理论上一旦这些“雇佣兵”退出，代币价格就会回升，但 Aylo 的数据表明，大多数代币价格并没有回升。他承认，一些代币仍有时间回升，因为他的分析只是一张快照，市场状况可能会迅速变化。

Aylo 观察到，许多空投设计不当，导致对代币产生不利的短期和中期影响。他指出，在不损害代币价格的情况下进行空投是具有挑战性的。有趣的是，他发现两个起始估值较低的意外 meme 币空投——BONK 和 DEGEN——对持有者来说表现最好。这些空投旨在发展生态系统（Solana 和 Farcaster），起始估值非常低，这可能是它们成功的原因之一。

Aylo 警告不要认为 meme 空投会一直表现良好，并指出许多空投瞬间就归零了。他认为 BONK 和 DEGEN 的成功可能是由于它们的意外性质和较低的初始估值。他认为积分计划（Web2 的一个常见功能）可能会持续存在并可以增强用户体验，但他预计空投不会继续以目前的形式存在。

Aylo 最后建议加密项目如果决定进行空投，要仔细考虑采取的形式。

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