随着 2024 年游戏代币整体下跌 37%，有人说 Web3 游戏已死。但加密货币是周期性的，目前的低迷是我们以前从未见过的。作为专注于种子和种子前期的天使投资者，我们认为这是一个投资的好时机。虽然已经走出了加密货币寒冬，但还没有被加密货币牛市的疯狂和荒谬的估值所淹没，这是一个特殊的时期，建设者们正在提出令人费解的新想法并推出有趣的 MVP。并且，在 Web3 游戏将使我们在创新、采用和影响方面比任何其他用例都更进一步的论点的指导下，我们正把钱花在说到的地方。

这篇专栏文章是 CoinDesk 的 GameFi 主题周的一部分。

如今，我们的公司 Emfarsis 正在投资和指导早期的 Web3 项目，重点是游戏。我们最初对区块链感兴趣是在 2016 年，因为我们看到了这项技术赋予边缘群体权力和倡导包容性、更公平、更透明地重新分配财富和权力以及改善全球数十亿人生活的潜力。最终，我们相信 Web3 可以成为一股向善的力量。

直到 2017 年末，我们才全力投入 Web3，加入了一家加密支付初创公司，该公司旨在为与银行争夺公平竞争的企业运营商提供公平的竞争环境。我们走遍世界各地进行演讲和举办研讨会，而 Leah 则撰写了红色药丸风格的观点文章，内容涉及从点对点 (P2P) 支付和加密资产支持的汇款到去中心化身份和声誉等各个方面。但是，我的天啊，教育工作是一项艰巨的任务。是的，当然，当我们告诉人们他们可以成为自己的银行，并且可以进行无许可交易时，人们会点头表示赞同——等等等等——但实际上只有少数人转变了。即便如此，他们也更有可能在本地获得许可的 CEX 和 HODL 上购买，而不是自行托管并去探索去中心化的生态系统。

我们开始自问：如果不能让人们使用改变世界的技术，那它还有什么意义呢？不仅仅是偶尔检查一下钱包余额，而是真正使用它？当时（大约 2018-19 年），我们觉得学习曲线太陡峭，用户体验很差，坦率地说，谈论钱包、支付和汇款会让人昏昏欲睡。更不用说大多数人并不太热衷于将他们的积蓄投资到他们认为不稳定、有风险、可能存在骗局的“魔豆”中。很少有普通人愿意赌一把。

但是通过玩电子游戏来赚钱？现在那完全是另一回事了。这是边玩边赚的承诺，我们在大多数人之前就发现了这一点，当时“区块链游戏”还是一个矛盾的说法。当 Leah 在 2020 年 8 月首次为 CoinDesk 撰写有关它的文章时，Axie 的 DAU 不到 500，仍然在以太坊上，并且遭受了与其他加密货币相同的用户体验和开/关问题。但是，当这款付费游戏的消息传开后，这并没有阻止新用户的浪潮——尤其是在菲律宾，我们于 2018 年搬到了那里，我们相信这个国家将见证加密货币的普及奇迹，这要归功于其年轻、精通数字技术但大多没有银行账户且英语水平很高的人口。

在 2021 年 7 月的巅峰时期，Axie 拥有近 300 万日活跃用户 (DAU)。他们大多是来自东南亚、拉丁美洲、印度和非洲新兴经济体的贫穷、低技能服务业工人——正是我们希望有一天能在加密货币中找到个人力量的那种人。这个群体之前因缺乏可支配现金而被加密货币营销人员忽视，而现在，他们终于合法地在全球去中心化数字经济中平等竞争。这是我们预测的奇迹；我们只是从未想过电子游戏会成为催化剂。

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这里需要特别指出的是，Axie 的开发商 Sky Mavis 无需让区块链更易于使用或理解，就实现了这一伟大的采用壮举。它甚至没有降低参与成本，因为你仍然必须购买玩游戏所需的 NFT（至少在早期是这样——稍后会详细介绍）。相反，Axie 彻底改变了游戏规则，提供了一种无与伦比的 Web3 原生体验。它以这样一种方式将游戏金融化，任何为游戏虚拟经济做出真正贡献的人（不仅仅是开发者和发行商）都可以从中获益。人们非常想要它，他们不遗余力地想要得到它。

当时，无数文章都提到了 Axie 的疯狂增长，但其中最大的推动力可能是奖学金的兴起。你可能还记得这是一种佣金模式，Axie NFT 的所有者可以将资产出租给其他玩家，并从他们的游戏收入中抽取一部分。但是，许多人没有意识到，奖学金并不是 Sky Mavis 的创意；它是一种由 Axie 玩家社区发明的商业模式，旨在应对 NFT 价格上涨和游戏生产力低下的问题，最终目的是吸引更多新玩家进入他们金融化的乐趣世界。奖学金是在未经许可的情况下设立的，以一种并非故意的方式利用了游戏开发商提供的工具。

现在奖学金基本上已经多余了，因为大多数 Web3 游戏都采用了免费游戏模式，因此 NFT 所有权并不是玩家入门的必要条件。但我们仍然认为，当可组合“改装”的更新、更复杂的趋势（包括完全链上游戏 (FOCG) 和无需许可的用户生成内容）释放出 Web3 游戏中无限的创业创造力时，奖学金将成为可能。FOCG 因其早期开发阶段、进展缓慢和 DAU 低而受到批评，但我们认为这些游戏是 Web3 的研发部门。我们相信，他们的修补将导致 Web3 原语的广泛实验性组合，融合灵魂绑定代币等新类型的 NFT 和 ERC-6551 等新标准，以及 DeFi、DAO 等，从而围绕所有权、激励和治理提出独特的代币经济学，同时提供在 Web2 中从未想象过更不用说实现的全新用户体验。

当我们意识到大规模采用是可能的，而不必简​​化 Web3 元素，同时使加密货币更有趣、更易于学习和使用时，我们就开始进行天使投资。这种顿悟继续指导着我们所有的决策，特别是因为我们非常确定它代表着一个巨大的总可寻址市场 (TAM)。令人费解的是，如何计算一种新型视频游戏的潜在 TAM，这种游戏以加密货币的开放、去中心化轨道为基础，并催生了一种全新的零工经济。

自 CryptoKitties 和 Axie 诞生以来，我们已经取得了长足的进步。根据 BlockchainGamer.Biz 的数据，截至 2024 年 7 月，70 个区块链上有超过 994 款优质、可玩的 web3 游戏，涵盖多种游戏类型。考虑到这些初创公司中的大多数都是在 2021-22 年左右获得资助，这一成绩令人瞩目，但传统游戏工作室可能需要大约八年的时间才能打造出一款 AAA 游戏。

从目前的情况来看，我们看到 Web3 游戏开发者的持续建设、可衡量的进步和无限的原创性，推动了整个行业的良好增长，每个 L2 都争相分一杯羹。即使 DAU 较低且代币价格下跌，游戏也是 Web3 中为数不多的可以找到真实、真正活跃、全心投入的加密用户的领域之一。因此，我们仍然坚信，游戏仍然是迄今为止我们所见过的区块链的最佳用例。

现在所有投资者都想知道：下一个 Axie 是什么，将引发下一轮牛市？

注意：本专栏中表达的观点为作者的观点，并不一定反映 CoinDesk, Inc. 或其所有者和附属公司的观点。

作者持有多种加密货币，包括 Web3 游戏相关代币 YGG、AXS 和 RON，并且是 17 多家 Web3 初创公司的天使投资者。请在此处查看 Emfarsis 投资组合概述，并在此处查看 Emfarsis 透明度和披露声明。