过早发币可能导致问题，但也可以产生激励效应。那些在初始阶段就推出代币的市场和网络，必须在短暂的时间内找到产品市场契合度（PMF）。
事实表明，当代币（或代币承诺）与新创新产品结合时，可以有效地解决冷启动问题。然而，虽然投机活动可以增加网络的活跃度，但也可能带来短期流动性和非自然用户的负面影响。
那些在初始阶段就推出代币（或在建立足够自然需求之前）的市场和网络，必须在缩短的时间窗口内找到产品市场契合度，否则他们将耗尽宝贵的代币资源。
我的朋友兼投资者Tina称之为“热启动问题”，指的是代币的存在限制了初创公司在代币奖励减少时仍能维持用户和流动性的时间窗口，以找到产品市场契合度。
应用程序通过积分系统发布时也会遇到热启动问题，因为用户现在隐含地期望获得代币。
我非常喜欢“热启动问题”这个术语，因为与Web2相比，加密货币的一个核心区别是能够利用代币作为财务激励来启动新网络。
这种策略已被证明是有效的，尤其是在DeFi协议（如MakerDAO、DyDx、Lido、GMX等）中。代币启动也被证明对其他加密货币网络有效，从去中心化物联网网络（如Helium）到基础设施（如Layer 1区块链）以及某些中间件（如预言机）。然而，那些选择通过代币进行快速扩展而面临热启动问题的网络，面临着几种权衡，包括模糊自然牵引力和PMF、过早用尽代币资源，以及由于DAO治理（如筹资、治理决策等）而增加运营任务的复杂性。
为什么选择热启动问题？
在以下两种情况下，热启动问题比冷启动问题更具优势：
在竞争激烈且需求已知的红海市场中竞争的初创公司。
有被动供应方参与的产品和网络。
在红海市场中，热启动问题的核心劣势是难以判断自然需求，但在PMF较强的类别中，这个问题会有所缓解。在这种情况下，后来的竞争者通过早期推出代币，有可能成功挑战先行者。例如，DeFi领域提供了许多后发者克服热启动问题的例子，他们通过代币快速增加流动性，成为市场领导者。较新的DeFi协议如Morpho和Spark在借贷方面成功启动了数十亿美元的总锁仓量（TVL），尽管Compound和Aave（前身为ETHlend）仍然占据主导地位。如今，当新协议的需求明确时，代币成为增加流动性的默认选择。
在Crypto消费者领域，Blur展示了在竞争激烈的市场中竞争的策略，其市场定义的积分系统和代币推出，使Blur成为以交易量计算的主导以太坊NFT交易场所。
被动与主动供应的参与
相比于主动供应网络，热启动问题在被动供应网络中更容易克服。代币经济学的短暂历史表明，当有被动任务需要完成时，代币在启动网络方面非常有用，例如质押、提供流动性、列出资产（如NFT）或设置并忘记的硬件（如DePIN）。
相反，虽然代币在主动网络（如Axie、Braintrust、Prime、YGG和Stepn）中也取得了成功，但代币的过早出现往往会模糊真正的产品市场契合度。因此，热启动问题在主动网络中比在被动网络中更具挑战性。
这里的教训不是代币在主动网络中无效，而是那些为完成主动任务（如使用、游戏、零工、服务等）启动代币奖励的应用程序和市场必须采取额外措施，以确保代币奖励用于自然使用并推动重要指标如参与度和留存率。例如，数据标注网络Sapien通过游戏化标注任务并让用户质押代币来赚取更多代币。在这种情况下，用户在执行某些操作时被动质押可能作为一种损失规避机制，确保参与者提供更高质量的数据标注。
投机：特性还是缺陷
投机是一把双刃剑。如果在产品生命周期的早期整合，它可能是一个缺陷，但如果策略性地进行，它也可以是一个强大的特性和增长工具，用于吸引用户注意。
与其解决冷启动问题，不如选择在获得自然牵引力之前推出代币的初创公司选择了热启动问题。他们接受了利用代币作为外部激励来吸引用户注意力的权衡，同时押注于他们在增加的投机噪音中发现或创造自然产品实用性的能力。#美国首次申领失业救济人数超出预期 #ASI代币合并计划 #美联储何时降息？ #Mt.Gox将启动偿还计划 #币安合约锦标赛
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