下图结合了之前的模型来评估长期持有者 (LTH) 的情绪和行为，同时考虑了他们的获利回吐动机和实际支出模式。我们确定了四种 LTH 撤资机制：
- 投降 🟥：现货价格低于 LTH 成本基础，表明恐惧驱动的支出。
- 过渡 🟧：价格略高于 LTH 成本基础，偶尔出现少量支出，反映典型的日常活动。
- 平衡 🟨：熊市过后，市场寻求平衡，新需求较少，前一周期持有者逐渐撤资。强劲的 LTH 支出表明突然反弹或调整。
- 欣快 🟩：LTH-MVRV 高于 3.5，与市场达到前一周期 ATH 一致。LTH 持有 +250% 的未实现利润，导致支出率高且加速。
该框架显示，2023 年第四季度和 2024 年第一季度的 LTH 支出增加，使市场在此期间处于平衡状态。
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