以太坊首个现货 ETF 获批如何将其价格推高至 10,000 美元？揭秘影响这一看涨前景的关键因素。

目录

  • 以太坊生态系统更新

  • 以太坊 gas 费和总锁定价值 (TVL) 水平

  • 接下来会发生什么？

以太坊 (ETH) 备受关注，因为加密货币世界正热切期待首个现货 ETH ETF 的推出。截至 7 月 2 日，ETH 的价格为 3,447 美元，在过去 24 小时内下跌了 0.33%。

6 月 24 日，ETH 触及月度低点 3,244 美元。此后，ETH 大幅反弹，较低点上涨了约 6%。ETH 的强劲价格走势表明市场对即将推出的 ETF 充满期待，看涨情绪明显增强。

然而，美国证券交易委员会（SEC）决定推迟备受期待的以太坊ETF的推出。

最初计划于 7 月初上市，但由于 SEC 对潜在发行人提交的 S-1 表格提出了补充意见，上市计划被推迟。这些发行人现在必须在 7 月 8 日之前重新提交修改后的表格，上市时间可能会被推迟到 7 月中旬甚至更晚。

不幸的是，我们不得不将我们的上/下限推迟到假期后。听起来 SEC 本周花了额外的时间才回到人们身边（尽管再次进行了非常轻微的调整），而且据我所知，下周将结束，因为假期 = 7 月 8 日，流程将恢复，之后不久他们将启动……https://t.co/0ZQR7yiBLt

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 2024 年 6 月 28 日

此次发行属于两步审批流程的一部分。第一步，即 19b-4 表格的审批，已于 5 月完成。然而，代表第二步的 S-1 表格没有固定的截止日期，因此发行人只能听从 SEC 的审核时间表。

现在让我们了解以太坊生态系统和市场更新，看看我们对即将推出的 ETF 有何期待。

以太坊生态系统更新

以太坊正准备推出其首只现货 ETH ETF，目前活动十分活跃。以太坊联合创始人 Vitalik Buterin 最近分享了一篇博客文章，详细介绍了以太坊生态系统的最新发展和目标。

以太坊的一个重点是缩短交易确认时间。目前，得益于 EIP-1559 的实施和合并后一致的区块时间，以太坊第 1 层 (L1) 网络上的交易可在 5-20 秒内确认。

虽然这种速度与信用卡支付处理速度相当，但某些应用程序需要更快的确认时间，以毫秒为单位。Buterin 提出了潜在的变化。

以太坊目前的共识机制 Gasper 采用 slot-and-epoch 架构。在该系统中，验证者每 12 秒对链的头部进行投票，所有验证者需要 32 个 slot（约 6.4 分钟）才能完成投票。在两个 epoch（12.8 分钟）后，最终结果将实现，从而提供强大的经济保障。然而，这个过程既复杂又缓慢。

Buterin 提出的单槽终结性 (SSF) 旨在简化和加速这一过程。SSF 不会等待多个槽和时期，而是先完成每个块，然后再继续下一个块。这种方法类似于 Tendermint 共识，但保留了以太坊的“不活动泄漏”机制，如果验证者变得不活跃，该机制有助于链恢复。

然而，SSF 要求验证者每 12 秒发布两条消息，这带来了挑战。最近的提案（如 Orbit SSF）提出了减轻此工作量的方法。

与此同时，以太坊正在向以 Rollup 为中心的路线图转型。这意味着虽然基础层 (L1) 强调安全性和数据可用性，但 Rollup 等第 2 层 (L2) 解决方案处理大多数交易。

Rollups 提供与以太坊相同的安全性，但规模更大、速度更快。尽管如此，用户仍希望获得比当前 5-20 秒更快的确认时间。

为了解决这个问题，提出了 rollup 预确认。这种方法需要一小组验证者快速背书区块，从而为用户提供更快的保证。这些预确认最终会发布到 L1，以确保安全性和最终性。

所提出的预确认方法利用高级以太坊提议者提供预确认服务。用户可以支付额外费用以确保其交易被纳入下一个区块。如果提议者未能履行承诺，他们将面临处罚。该机制也可应用于 L2，从而加快交易确认速度。

更快的交易确认和简化的共识机制可以吸引更多用户和开发者，从而增加对 ETH 的需求。随着现货 ETH ETF 的推出，这些改进可能会增强市场信心并推高 ETH 的价格。

以太坊 gas 费和总锁定价值 (TVL) 水平

随着以太坊准备推出其首个现货 ETH ETF，其生态系统的两个关键方面成为关注的焦点：Gas 费用和总锁定价值（TVL）。

Gas 费用是以太坊运行不可或缺的一部分，涵盖交易和智能合约执行成本，同时通过验证者奖励来激励网络安全。

最近，Gas 费用大幅下降。根据 Dune Analytics 的数据，6 月 30 日的平均 Gas 费用暴跌至仅 3 Gwei，相当于 0.14 美元。这与去年形成了鲜明对比，当时 Gas 费用中位数在 15 至 20 Gwei 之间，今年 3 月 5 日的峰值为 83 Gwei。

以太坊刚刚经历了自 2016 年 11 月以来平均 gas 价格的最低时刻。最便宜的 10 个小时中有 9 个小时是本周 pic.twitter.com/sd0j9r2Dt1

- Conor（@jconorgrogan）2024 年 6 月 30 日

造成这种下降的因素有几个。分析师将其归因于第 1 层 (L1) 市场效率的提高，这得益于第 2 层 (L2) 活动的扩大以及通过 EIP-4844 引入“blob 交易”，从而增强了以太坊的可扩展性。

较低的 gas 费使以太坊更容易获得，从而有可能促进更广泛的采用。此外，负担得起的 gas 费可以刺激去中心化金融 (DeFi) 和 NFT 等领域的活动，这些领域以前受到高交易成本的阻碍。

同时，TVL 代表以太坊 DeFi 生态系统中持有的总资本，是网络健康和使用情况的关键指标。然而，ETH 的 TVL 最近有所下降。在 6 月 6 日达到 670 亿美元的峰值后，截至最新数据，它已降至 594.5 亿美元，下降了约 11.3%。

ETH TVL 图表 | 来源：DeFi LIama

这一下降是在今年早些时候的增长之后出现的，但仍远低于 2021 年 11 月的 1060 亿美元的峰值，当时正值 ETH 的历史最高价格。

有几个因素导致了这一趋势。首先，更广泛的加密货币市场的波动性全面影响了投资者的信心。

其次，较低的 Gas 费用可以吸引更多用户和开发者使用基于以太坊的应用程序，从而扭转 TVL 的下降趋势，从而增强网络的整体效用和价值主张。

接下来会发生什么？

加密货币和 ETF 领域的领先专家 Matt Hougan 预测，以太坊 ETP（交易所交易产品）将在前 18 个月内吸引 150 亿美元的净流量。

1/ 以太坊 ETP 上市后的前 18 个月内将吸引 150 亿美元的净资金流入。关于我如何得出这一估计的一个帖子。

— Matt Hougan (@Matt_Hougan) 2024 年 6 月 26 日

他根据比特币和以太坊的相对市场规模以及欧洲和加拿大加密 ETP 的现有投资趋势做出了这一估计。

在这些地区，比特币 ETP 持有的资产份额比以太坊 ETP 更大，与它们的市值权重大致一致。Hougan 预计美国也会出现类似的趋势，ETH 占据约 22% 的市场份额，略低于其 26% 的市值权重。

霍根进一步解释说，美国投资者目前已在现货比特币 ETP 上投资 560 亿美元，预计到 2025 年底将增长到 1000 亿美元。

他将类似的增长模式应用于以太坊，估计现货以太坊 ETP 将需要 350 亿美元的资产管理规模 (AUM) 才能达到与比特币相当的水平。考虑到 ETHE 将以 100 亿美元的资产推出，所需的净流量约为 250 亿美元。

将这些数字与欧洲和加拿大市场进行比较，以太坊 ETP 占据了加密货币 ETP 市场总量的 22-23％ - 略低于 ETH 的市值权重 - Hougan 发现不同地区的数字是一致的，这增强了他对估计的信心。

在调整预期的相对需求较低并排除影响比特币 ETF 但不影响以太坊 ETF 的套利交易资产后，Hougan 将其净流量预测下调至 180 亿美元，并进一步下调至 150 亿美元。

与此同时，围绕以太坊 ETF 推出的市场情绪看涨。Nexo 的顶级经纪业务主管 Andrey Stoychev 认为，到今年年底，ETH 可能会达到 10,000 美元，这表明美国和亚洲的 ETH ETF 可能会推动 ETH 达到这一水平，与比特币的 ETF 后表现相匹配。

如果预测的资本流入成为现实，以太坊的市值可能会大幅增长，从而可能推高其价格。

然而，一如既往，我们必须保持警惕，考虑到加密货币市场带来的机会和风险。明智地进行交易，切勿投资超过您能承受的损失。

您可能还喜欢：ETF 狂热的终结：比特币会复苏吗？