链上利息衍生品市场 Pendle 在过去一周内，其总锁仓价值 (TVL) 大幅下降。TVL 从 6 月 27 日的 61.8 亿美元下降到 37 亿美元，下降了 40%。主因是今年初某些流动质押衍生品的到期。
(Pendle Finance 链上利息衍生品市场，完美放大 LRT 资本效率)
TVL 大幅下降与 LRT 衍生品到期有关
Pendle 的 TVL 大幅减少与流动再质押市场的到期密切相关，包括 Ether.Fi 的 eETH、Renzo 的 ezETH、Puffer 的 pufETH、Kelp 的 rsETH 和 Swell 的 rswETH。这些流动再质押衍生品在 6 月 27 日到期，对协议锁仓价值产生了重大影响。
Pendle Finance 收益代币化平台
投资者可以使用 Pendle Finance，将传统金融的本息分离债券概念带入 Web3，可购买零息资产或是收益资产，不过在 Pendle Finance 称为：
本金代币 (Principal Token, PT)：代表基础资产，到期后 PT 能以一比一的比例赎回标的资产，例如 1 PT-stETH 可以赎回价值 1 ETH 的 stETH。
收益代币 (Yield token, YT)：可以获得标的资产所产生的收益，例如持有 10 个 YT-stETH 可以让投资者获得存入 Lido 的 10 个 ETH 的所有收益。
投资者除了可以选择使用 ETH、USDC 购买上述代币之外；也可以选择直接使用能生息标的资产购买 (例如 stETH)，再借由协议内的 AMM 机制自动完成转换。这次 Pendle 内的资金在预定的期限后到期，影响平台的动态。
流动再质押代币 (LST) 为 Pendle 带来丰厚收益
今年上半年，Pendle 从流动再质押协议 (Liquid Restaking Protocol) 中看到大量资产流入，这主要是由于对 EigenLayer 等专案空投的期待，这一增量显著提升了此期间的 Pendle TVL。
Pendle 的 Rollover 功能及其影响
为了帮助用户管理资产，Pendle 导入了 Rollover 功能，帮助用户顺利将流动性转移到新的池中。Pendle 的机制让用户领取基础资产和收益代币。然而，某些流动性市场的到期，以及对 EigenLayer 相关 LRT 的兴趣的减少导致了 TVL 的显著下降。
Pendle 仍试图再创高峰，抢攻 Symbiotic
面对不断变化的市场，Pendle 最近透过 Mellow 推出了几个新的 LRT 市场，专注于另一个再质押协议Symbiotic，显示 Pendle 仍在为新机会付出努力。
(Lido 也可刷积分了！合作 Mellow Finance 与 Symbiotic 抢攻 stETH 再质押市场)
GM Deposit limits have been increased across the Mellow LRTs on this glorious morning:• amphrETH – 36,000• rstETH – 36,000• steakLRT – 16,000• Re7LRT – 16,000P.S. Deposit available while stocks last https://t.co/dkE7xUzavs pic.twitter.com/MrURIDy2Vp
— Pendle (@pendle_fi) June 27, 2024
这篇文章 Pendle 锁仓价值缩水 40%：LRT 衍伸品到期＋再质押热潮衰退 最早出现于 链新闻 ABMedia。
