根据由法官艾米·伯曼·杰克逊签署的一份法庭文件，美国证券交易委员会（SEC）未能将币安的原生代币 $BNB 在二级市场的销售和稳定币币安美元（BUSD）归类为证券。法院还强调了 SEC 立场的不一致，并指出需要更多事实来处理 SEC 的陈述。

根据该文件，SEC 的论点基于这样一种想法，即如果 BNB 最初是作为投资合约出售的，那么随后的代币销售也将被视为证券销售。然而，法院认为这一说法并不适用，因为它没有考虑每笔二级交易的具体细节和背景。换句话说，仅仅因为 BNB 代币最初是作为投资合约出售的，并不意味着它在整个生命周期中都是一种证券。

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