美联储缩减资产负债表的计划（称为量化紧缩）预计将于明年 12 月结束。巴克莱银行（LON：BARC）的分析师根据最新分析预计，该计划的完成不会对金融市场造成重大干扰。
他们指出，这与2019年量化宽松突然停止导致借贷成本一夜之间迅速上升有明显区别。巴克莱的分析强调了美联储为防止重蹈2019年的错误并确保逐步稳定的过渡而采取的措施。
巴克莱指出：“美联储在 2019 年持续长时间缩减资产负债表。” “美联储没有准确衡量银行作为安全措施而希望持有的额外现金储备水平，也很少关注隔夜借款利率的具体范围。”
这次，美联储的行动更加谨慎。他扩大了对银行相互借贷条件的监控，并在银行仍持有超过 3.4 万亿美元的超额准备金时开始减少量化准备金。此外，中央交易对手方和常备回购协议（SRF）的实施可以作为额外的保护措施，防止借贷成本突然增加，类似于 2019 年发生的情况。
此前警告2018-2019年市场困难的许多指标目前都显示出较高水平。对冲基金持有类似数量的美国政府债券，使用担保贷款为这些头寸融资，证券交易商账上的美国政府债券水平创历史新高。
现在，巴克莱认为，美联储的全面准备和积极行动将导致后量化对冲阶段的稳步结束。
分析师写道：“我们认为有两个主要原因预计今年会出现更常规的成交量转换结论。”
他们表示：“首先，美联储似乎更加关注更广泛的市场状况，而不仅仅是隔夜借款利率。”
巴克莱乐观的第二个原因是自2020年以来金融机构之间的短期担保贷款活动的增长以及使用中央对手方结算交易。这些发展有效地使证券交易商能够以相同的资本管理更多的交易通过抵消冲突的交易。
“金融机构之间使用短期担保贷款——以及普遍依赖中央对手方来结算交易——扩大了证券交易商通过抵消冲突交易量来管理更多交易的能力。这些交易（包括证券的承担和借贷）超过 1 万亿美元，自 2019 年以来增加了一倍多。”
总之，巴克莱预计，美联储将在没有任何重大干扰的情况下，在隔夜借款利率或短期抵押贷款市场出现任何困境迹象之前，顺利完成 12 月的工作。
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