本文简要：

·意大利央行的报告认为，数字货币和去中心化金融未能兑现其宏伟的承诺。

·该报告强调了 DeFi 的实际应用有限，尽管它对金融体系有潜在的好处。

·监管机构需要解决“去中心化幻想”，并为加密资产和 DeFi 制定适当的法规。

尤其是加密货币、DeFi和稳定币，有望让全球金融体系变得更好。但根据意大利央行的一份新报告，他们未能兑现这一承诺。该论文探讨了 2022 年严重市场动荡下加密资产市场面临的监管挑战。它的评价令人沮丧，但仍有乐观的空间。

这份长达 34 页的报告得出的结论是，加密货币和区块链“尚未兑现其在金融体系的效率、弹性和透明度方面的许多承诺”。尽管如此，它确实指出“有效监管”可能有助于实现这些好处，包括提高金融体系的效率和竞争力。

意大利央行：稳定币根本不稳定

该报告承认DeFi提供了许多好处。包括智能合约自动化、原子结算和透明度，可实现快速价值转移，同时降低执行风险并减少中介机构。然而，尽管有巨大的潜力，该报告迄今为止仍认为实际应用有限。

央行还认识到区块链（或 DLT）在转变和提高金融体系效率方面的广泛潜力。但它小心地将它们与加密货币区分开来，意大利央行表示，自2008 年金融危机后比特币诞生以来，加密货币已演变成更具投机性的资产。

报告继续说道：

“事实上，稳定币有时被描述为跨境支付市场上的有效替代品，并没有被证明是稳定的。许多加密资产的兴衰，无论其具体性质和潜在经济功能如何，主要是由投机浪潮驱动的。市场操纵和内幕交易屡见不鲜，持有人的权利也远未确定，执行这些权利的工具也是如此。”

它警告监管机构不能忽视加密资产臭名昭著且危险的繁荣和萧条周期。警告传统金融和加密货币之间的模糊对金融稳定构成风险。 

监管机构必须正视“去中心化幻想”

该报告认为，DeFi和加密货币的“去中心化幻想”需要被揭穿。它指出，大多数协议都有核心利益相关者，“能够指导运营并可能获取所有权利益”。

该报告指出了去中心化自治组织（ DAO）平衡这一问题的潜力，但表示应该有法律框架来更好地适应它们。

此外，报告承认监管机构和政策制定者面临着艰难的决定。也就是说，需要确定是否通过专门针对不属于任何现有类别的加密资产和相关服务的法规。

DeFi“似乎与传统的金融服务监管体系不一致”，是一个特殊的挑战。这里的选择至关重要，并且不存在“一刀切”的选择。

这种困境反映了美国和其他司法管辖区目前正在发生的情况。目前，美国证券交易委员会（SEC）正在尝试将现有的证券法应用于加密资产。业界要求制定该技术规则的呼声越来越高。

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大西洋理事会最近的一项评估揭示了一个有趣的趋势，就是全球对中央银行数字货币（CBDC）的兴趣日益浓厚。研究发现，CBDC 作为经济数字化新领域的探索正在盛行。在这些国家中，有 11 个国家通过全面推出 CBDC 引领了这场金融革命，其中中国处于领先地位。

三年概览：不断升级的数字货币竞赛

该研究估计，在过去的三年期中，有 95 个国家加入了 CBDC 竞赛，这表明全球对这些数字货币的兴趣正在加速增长。目前，已有130个国家在这一领域发起了各种倡议，其中包括日本、韩国、澳大利亚、英国等主要发达经济体。

有趣的是，大多数国家 (46) 正处于这一旅程的研究阶段，而 21 个国家已开始启动试点测试。

六个月进展报告：G20 国家和 CBDC

过去半年里，几乎所有 G20 国家都取得了重大进展。大西洋理事会的报告强调了这些 CBDC 项目的新资源注入和实质性进展。

某些国家正在表现出将其官方货币数字化的坚定意愿。这些国家包括中国、尼日利亚、巴哈马、牙买加和加勒比岛屿。

尤其是中国，在推广数字人民币方面取得了重大进展，例如在北京举行的 2022 年冬季奥运会期间纳入数字人民币支付等举措。

然而，相比之下，该研究指出美国零售 CBDC 的发展停滞不前。但与此同时，该国在开发批发、银行对银行的 CBDC 方面取得了进展。有趣的是，据报道，俄罗斯入侵乌克兰和随后的七国集团制裁等地缘政治事件刺激了批发 CBDC 的发展。

世界各地不断出现的原型

日本和英国等领先经济体正在突破界限，开发 CBDC 原型，并考虑就潜在的 CBDC 发布进行公众咨询。

同样，欧洲央行暗示推出数字欧元，欧盟委员会透露了更多有关该项目的信息，将其描绘成一种适用于线上和线下交易的广泛支付解决方案。

巴西和印度计划在来年推出各自的 CBDC，Mercado Bitcoin、Sinqia 和 Genial 等金融组织也参与了巴西项目。

CBDC 背后的动机

尽管动机不同，但大西洋理事会推测 CBDC 可以鼓励金融包容性，为没有银行账户的人群提供货币准入，刺激国内货币市场的竞争，提高结算效率，并最大限度地降低交易费用。

与加密货币相比，CBDC 是集中发行和监管的，对个人隐私构成潜在威胁。佛罗里达州州长罗恩·德桑蒂斯和美国总统候选人罗伯特·F·肯尼迪等知名人士已经表达了这些担忧，将 CBDC 描述为监视和压迫的潜在工具。

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尽管存在经济衰退的风险，但央行行长们仍直言需要进一步加息，将通胀率降至 2% 的目标。

美联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）和高级央行行长表示，由于该国劳动力市场持续强劲，即将进一步加息。

鲍威尔于 6 月 28 日在葡萄牙举行的欧洲央行中央银行论坛上发表了上述声明。该小组成员包括英国央行行长安德鲁·贝利（ Andrew Bailey）、日本央行行长上田一夫（Kazuo Ueda）和欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德（Christine Lagarde）。

央行行长们直言不讳地表示需要进一步加息，以将通胀率降至 2% 的目标，尽管人们担心加息会导致经济大幅下滑。

拉加德表示：

“我认为我们必须像通胀持续存在一样坚持不懈......我们必须坚决、果断、坚定地实现我们设定的目标，而不是在我们参加比赛时辩论目标。

鲍威尔和贝利也表达了同样的观点，称“强劲”的就业市场需要进一步紧缩政策以控制极高的通胀。另一方面，上田表示，就业市场的增长目前并不一定需要进一步加息。

美国可能大幅加息

鲍威尔表示，如果数据显示有必要加息，因为包括美联储在内的各国央行的首要任务是控制通胀并将其降至2%，那么加息可能会很激进。

他补充说，紧缩政策尚未达到顶峰，仍有进一步加息的空间，以确保通胀下降。美联储主席表示：

“最重要的是，政策的限制力度还不够长。”

美联储从2022年3月起连续三个季度加息，直到6月份才停止评估影响。

根据美联储之前在最新一次联邦公开市场委员会会议上发表的言论，市场一直预计加息速度将放缓至轮流会议。然而，鲍威尔对通胀的最新看法表明，他将在即将召开的会议上连续加息。

他补充道：

“你知道，我不会在连续的会议上采取行动。”

与此同时，经济学家认为，这些加息将对经济产生延迟影响，其影响尚未以严重衰退的形式显现出来。 #欧盟  #美国  #央行  #通胀  #加息